人民币汇率演变及汇率政策选择的原则的研究.docVIP

人民币汇率演变及汇率政策选择的原则的研究 　　摘要　考察人民币汇率体制的演变过程，说明应该允许汇率在央行适当干预条件下依据外汇供求浮动，设定汇率相对稳定的浮动区间，创新外汇管理手段，积极应对国际游资。允许和鼓励人民币境外流通，据以避免外部冲击，同时为货币政策提供调节空间，这是汇率体制的必然选择。 　　关键词　人民币汇率；浮动区间；外汇市场干预；国际流通 　　中图分类号　F832.6　文献标识码　A　文章编号　1002－7408(2008)05－0026－03 　　 　　随着改革开放的不断扩大和深化，人民币汇率机制渐次由盯住美元转向有管理的浮动，人民币汇率对国内经济以及世界金融经济的影响越来越大。人民币汇率决定于国内商品和服务贸易状况、物价水平的变动、国际收支等因素，2005年汇率机制改革以后市场预期对汇率影响也愈益明显。本文拟在对我国汇率体制演变作一般考察的基础上。对人民币汇率的决定因素进行探讨，并据之探讨汇率体制改革的若干政策措施。 　　 　　一、人民币汇率制度的演变 　　 　　改革开放以来，人民币汇率制度随着我国经济社会的发展而不断调整，经历了一个曲折演进的过程。 　　 　　1.转轨经济时期(1979－1993年)。这一时期又分为几个不同的阶段。(1)实行贸易内部结算价和对外公布汇率的双重汇率制度。1981－1984年问，为解决人民币汇率水平相对非贸易外汇价格偏低，而对于贸易外汇价格偏高的问题，人民币官方汇率实行了贸易内部结算价和非贸易公开牌价的双重汇率制度，进出口和非贸易外汇收支分别采取不同的汇价结算。两个汇率对鼓励出口和照顾非贸易利益起到了一定作用，但在使用范围上出现了混乱，也给外汇核算和外汇管理带来了不少复杂的问题。1985年1月1日取消内部结算价，重新实行单一汇率。这是人民币汇率的第一次并轨。(2)根据国内外物价变化调整官方汇率。为了使人民币汇率与物价的变化相适应，起到调节国际收支的作用，1985－1990年问。我国根据国内物价的变化。多次大幅度调整汇率，由1985年1月1日的1美元折合2.8元人民币，逐步调整至1990年11月17日的1美元折合5.22元人民币。这是人民币汇率不断贬值的过程，人民币汇率的下调主要是依据全国出口平均换汇成本的变化。因为这一时期国内物价出现了大幅度增长，人民币汇率的下调滞后于国内物价的上涨。(3)实行官方汇率和外汇调剂市场汇率并存的汇率制度。为配合对外贸易推行承包制，取消财政补贴，形成了官方汇率和调剂市场汇率并存的局面。从1991年4月9日起，官方汇率的调整从以前大幅度、一次性调整的方式转为逐步微调的方式，即实行有管理的浮动。 　　 　　2.社会主义市场经济时期。1994年1月1日，人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，实行银行结售汇制，建立全国统一的银行间外汇市场，实行以市场供求为基础的单一汇率。这是人民币汇率的第二次并轨。这次汇率制度改革将所有外汇供求关系都纳入了市场轨道，人民币汇率基本上由市场供求决定，中国人民银行只是根据银行间外汇市场交易情况公布汇率，规定银行间市场的汇率浮动幅度及银行结售汇市场的浮动幅度，并通过中央银行外汇公开市场操作，对人民币汇率实施有管理的浮动。通过在外汇市场上参与外汇买卖，调节市场供求，影响人民币汇率。中国人民银行通过在市场上买进或卖出外汇，不仅影响我国外汇储备的增减，而且影响人民币货币供应，从而对物价水平及通货膨胀产生影响，进而影响国家的宏观经济走向。外汇管理体制改革建立了现行人民币汇率制度的基本框架，初步奠定了市场对外汇资源配置的主导性地位。 　　1997年7月，亚洲金融危机使亚洲乃至全球的经济和金融受到严重的破坏和冲击。中国政府采取了事实上盯住美元的汇率制度，成功地克服了危机造成的影响，为东南亚国家克服危机做出了贡献。中国加入世界贸易组织以后。对外贸易迅速发展，贸易状况得到改善，出现了国际收支中的“双顺差”，而美元近年持续走软，对西方主要货币贬值。人民币实际上盯住美元的汇率制度使人民币跟随美元一起贬值，外汇流入持续增加。导致了中国外汇市场上美元的过度供给。中国从1998年开始实行的事实上盯住美元的汇率制度引起了国内外各界的批评。 　　2005年7月21日中国人民银行宣布调整人民币汇率，人民币对美元汇率升值2％，人民币对美元汇率调整为1美元兑8.11人民币。同时宣布，自2005年7月21日起，央行根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考包括美元、欧元、日元和韩元在内的一篮子货币的汇率变动情况，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率的正常浮动，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。 　　 　　二、人民币汇率的决定基础与汇率政策选择原则