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企业财务目标选择及优化的探讨 　　摘 要: 企业财务管理是企业管理中非常重要的环节,而企业财务管理是建立在财务目标基础之上的。对企业财务目标进行了理论上的探讨。在此基础上,将企业财务目标的选择和实施结合起来,对它们在不同组合条件下的财务状态提供一种动态的分析方法。 　　关键词: 　　企业财务目标;企业财务优化;企业经济效益 　　 　　一个企业的财务管理必须要有明确的目标,没有目标的财务管理就失去了其经营的方向,企业就无法获得预期的经济效益,从而也就谈不上企业的发展。不同所有制企业的财务目标不同,国有独资企业的经理人出于政治上或者仕途上的考虑,往往选择“实现任期企业利润目标”、“职工待遇指标”或“资本增值指标”;而上市公司的管理者则选择“达到股票价格指标”;民营企业的老总则选择“净资产目标”或“持续发展目标”。这说明企业财务目标也存在着差异。 　　 　　1 财务目标差异 　　 　　1.1 企业财务目标的差异 　　不同企业的理财环境有很大的差异,这会影响到企业对财务目标的选择。财务管理目标直接反映着理财环境的变化,并根据环境的变化,做出适当的调整。 　　(1)不同企业的理财环境差异。现实中,大企业和小企业的理财环境存在很大差异,这是因为它们即使处于同一市场环境中,但获取财务资源的能力不一样。由于商业银行和股票证券市场出于对自身投资安全及风险的考虑,它们往往持有一种所谓“嫌贫爱富”的经营理念,即越是实力雄厚的大型国有企业和经营有方在市场上信誉较好的企业,就越能够比较容易获得银行贷款和证券市场的融资,而小企业就无法像大企业这样便利。这种不同企业在理财环境上的差异称为“横向差异”。 　　(2)同一企业在不同的经营时期或不同生命周期形成环境差异。如由计划经济向市场经济的变迁、股份制改组前后或公司股票上市前后,以及企业从初创期向成长期、成熟期的转变,都存在着理财环境的差异,此为“纵向差异”。企业财务目标的产权基础及企业治理结构的差异,会影响到企业财务关系的变化,如国有企业从股份制改组前的单一产权关系变为改组并上市后的多元产权关系,企业从初创期较为单一的财务关系到成长期转变为风险资本的介入并分享所有权。这种由企业的产权基础以及基于此的企业治理结构产生的差异,决定了公司的财务关系结构和财务管理环境的差异。这种差异的实质是与企业相关的各种经济利益集团之间不同的产权结构和治理结构体现在企业的财务关系结构中。在计划经济下的国营企业中,国家作为出资人与企业形成的财务关系是企业所有财务关系的核心,这种财务模式下的财务关系比较单一,而且财务目标的简单化取向完全服务于这种单一的产权基础和财务关系结构。而上市公司在产权多元化背景下已有众多的利益相关方,它们各有其经济利益要求,财务关系多元化、复杂化,其财务目标取向也更为复杂。 　　企业对资金运动的管理在一定的财务关系框架下进行,对财务关系的协调过程,实际上是企业在现有的理财环境下所进行的利益博弈过程,企业相关利益集团的构成及其在企业中的制衡格局,构成了企业的纵向财务环境差异,这种企业产权制度和治理结构的差异,决定着企业财务目标的取向。企业财务目标首先是为谁服务,其次才是如何服务。例如,股东治理反映了股东处于绝对优势的谈判地位,其财务目标取向是股东财富最大化,而从单边治理走向共同治理以及平衡公司参与者的利益,已成为全球公司治理发展的共同趋势,企业治理正由传统的“股东至上”模式转变到“共同治理”模式,其财务目标会倾向于利益相关者价值最大化。 　　1.2 企业财务目标的变迁和差异化 　　企业有大有小,企业的组织形式(如独资、合伙和公司制)多种多样,企业所处的生命周期阶段也各不相同,企业是在社会经济形态的变迁中发展的。因此,从总体和动态的观点来看,纵向和横向两个方向的环境差异,即产权结构或企业治理结构的差异与获取资源的差异是同时存在的。 　　之所以产生企业财务目标的变迁和差异化,是因为在一定的法律框架下,环境的差异足以影响到企业各利益集团在企业经济利益分配中形成不同的制衡格局。企业财务目标中内含且影响深刻的价值判断,是财务目标变迁或优化的原动力,它的改变使企业管理者对企业财务目标有不同的表述,而财务资源取得的差异是财务目标的外在约束。企业财务管理目标会因公司治理结构的变动而变化,进而通过财务管理活动,在企业价值的增长中满足利益相关者的经济利益要求,甚至鉴于人力资本与物质资本相对地位的明显变化,股东利益至上的公司治理必然要求改变,企业也需要相应地优化现有治理结构下的“股东财富最大化”目标或“企业价值最大化”目标。 　　由于企业财务环境的差异性导致了财务目标的差异,不同的企业才会有不同的财务目标。 　　 　　2 财务目标缺陷说 　　 　　企业财务目标总是隐含了一定的假设,这些假设