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研究伊利乳业老大还能当多久 　　截至2004年底，伊利控制奶牛数量已将近60万头，奶源基地分布在内蒙古土默川平原、呼伦贝尔大草原、黑龙江杜尔伯特大草原等优质奶源带，原奶成本比一些南方企业便宜一半以上，这就使得伊利主打产品UHT奶以及其他产品拥有相当的成本优势。对于未来乳业增长的重点――城镇市场和部分地区的农村市场，伊利也早就从1999年开始拓展，目前在中西部地区市场的渗透率保持第一。与此同时，在近几年的连续高速增长中，伊利的经营现金流一直高于净利润总额，现金远远高于负债，净资产负债率保持在低于20％的水平，2004年底账面现金充沛，将为其进一步的发展提供很好的财务保证。然而，诸多风险不可忽视：销售60％以上还集中在传统的渠道、利润水平落后于收入增长以及并购带来的风险等等。 　　 　　2003年，伊利(伊利股份，600887)的销售收入超过光明，成为国内最大的乳制品企业，产品覆盖液态奶、冰淇淋和奶粉等多种乳制品，销售收入和净利润分别达63亿元和2亿元。2004年，伊利销售收入较上年增长39．3％，继续保持中国乳业的龙头地位。 　　据交易所统计，伊利是A股上市公司中惟一一家实现上市后连续9年业绩增长的企业。 　　然而，2004年下半年的“独董事件”使伊利成为业界关注的焦点，当年12月17日内蒙古检察院对高管的立案调查也极大地打击了投资者的信心，导致伊利的股价跌停。2005年