房价波动家庭财富配置与居民生活水平来自长江珠江三角洲地区的经验证据.docxVIP

房价波动 、家庭财富配置与居民生活水 房价波动 、家庭财富配置与居民生活水平 ———来自长江 、珠江三角洲地区的经验证据 3 王辉龙 内容摘要 文章把房屋价值纳入消费者效用函数 , 在最优消费与投资组合理论的基础上 , 分析房价 波动对微观家庭财富配置及居民生活水平的影响机理 。用 2000 ～2006 年长江和珠江三角洲 25 个 城市的面板数据 , 对理论假说进行了实证检验 。研究表明 , 预期房价上涨会使消费者在本期家庭财 富配置时增大房产部分的比重 , 但房屋的财富效应并不显著 , 短期内甚至会挤出消费 。长期来看 , 房价上涨降低了居民生活水平 , 而短期内这种影响并不显著 。 关 键 词 房价 家庭财富配置 面板协整 J EL 分类 : D 12, D 13, D 31 中图分类号 : F063. 4 文献标识码 : A 文章编号 : 100026249 (2009) 12200032012 一 引言与文献回顾 房屋作为家庭的重要财富之一 , 兼具消费品和投资品的双重属性 。面对房价波动 , 微观主体从效用 最大化的角度出发进行策略选择 , 他们有可能在房价上升时卖出房子套现 , 也有可能购进房产等待继续 升值 , 这些选择改变了家庭的财富配置比例 , 并对居民的生活水平产生影响 。居民家庭的微观行为最终 将传递到宏观领域 , 对宏观经济产生冲击 (B eck