动态价格稳定措施及一定范围价委托.PDF

動態價格穩定措施及 一定範圍市價委託 活絡期貨交易 服務實質經濟 避險增益 價格發現 臺灣期貨 交易所 107年1月 動態價格穩定措施 1 大綱 建置目的 規劃內容 範例說明 上線日期 建置目的  防範錯誤交易、胖手指或盤中委託簿流動性瞬間失衡等事 件發生，減緩價格異常波動保護交易人 近年國際間發生數起法人程式錯誤下單及胖手指虧損事件， 如2012年Knight Capital程式錯誤下單及2013年南韓HanMag證 券程式錯誤下單等事件。 國際證券管理機構組織 (IOSCO)於2011年10月，發布報告建議 交易所應採取適當措施，以防範盤中價格異常波動之風險。 美國期貨業協會(FIA)於2015年3月，發布自動化交易系統之 交易前風控機制報告，建議於交易所端建置動態價格穩定措 施。 建置動態價格穩定措施，具減緩盤中異常價格波動功能，可 保護期貨市場交易人。 3 建置目的(續) 制度接軌國際、提升國際競爭力 亞洲主要競爭者如 KRX 、JPX 、HKEx 、SGX 、NSE 等 皆已建置不同型態價格穩定機制，建置適合我國期貨 市場之價格穩定措施，有助於我國期貨市場與制度接 軌國際，提升國際競爭力。 有助提升外資參與比重 近年來許多外資針對該市場有無建置價格穩定措施， 作為市場參與度評比指標。例如有部分外資期貨自營 商表示我國期貨市場如能建置價格穩定措施，將有助 提升其集團對台灣期貨市場之資金配置及交易員之授 權額度。 4 規劃內容-適用商品及交易時段 第一階段適用商品  TX最近、次近交割月份契約  TX最近、次近交割月份之跨月價差  MTX最近、次近交割月份契約  MTX最近、次近交割月份之跨月價差 適用交易時段註 1 開盤集合競價時段： 不適用 (為避免妨礙價格發現功能，參採國際多數作法，開盤集合競價時段不適用) 註 2 盤中逐筆撮合時段：適用 註 1 ：鉅額交易不適用動態價格穩定措施。 註 2 ：若開盤後因資訊異常暫停交易，則恢復交易後之集合競價亦不適用動態價格穩定措施。 5 規劃內容-運作方式 運作方式 註 1 註 2  對每一新進委託單 含限價、市價及一定範圍市價( 委託 ) ， 依當時委託簿狀況，試算可能成交價格  買進委託：可能成交價格 即時價格區間上限 → 退單  賣出委託：可能成交價格 即時價格區間下限 → 退單 若因( 1.新進買進賣出( )委託遇委託簿相對方無賣出買進( 報價；) 2.新進買進賣出( ) 委託部分口數成交後，剩餘口數與委託簿賣出買進( 報價無成交可能等狀況，) 導致無法試算出可能成交價格時，則將改以該筆買進賣出( )委託之「委託價格」 是