2018年财务顾问业务介绍.ppt

* 对赌协议与并购基金 对赌协议 （Valuation Adjustment Mechanism） 对赌协议就是收购方（或投资方）与出让方（或融资方）在达成并购（或融资）协议时，对于未来不确定的情况进行一种约定。如果约定的条件出现，投资方可以行使一种权利；如果约定的条件不出现，融资方则行使另一种权利 并购基金 （Buyout Fund） 对融资方的意义 对投资方的意义 对赌协议的意义 控制企业未来业绩，尽可能降低投资风险，维护自己的利益 直接快速获得大额资金支持，解决资金短缺问题 并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售以获得资本收益 交易前 交易中 交易后 利用二次融资的特点，满足大规模融资需求 并购基金的作用 充当财务顾问安排交易构架 输出管理，改善经营情况 * 目 录 CONTENTS 第一部分 财务顾问业务概述 第二部分 并购重组财务顾问服务 第三部分 股权激励财务顾问服务 第四部分 各类融资财务顾问服务 第五部分 企业资产支持证券财务顾问服务 * 股权激励财务顾问服务 服务内容 企业实施股权激励的需求诊断 企业实施股权激励的尽职调查 股权激励计划的方案设计 股权激励计划的考核制度设计 股权激励计划的方案实施 股权激励计划的行权服务 综合收益 介绍人获得财务顾问分成 财务顾问方获得财务顾问收入 营业部开户增加，托管规模增加，佣金收入增加 融资部门获得利息收入 * 什么是股权激励 广义定义：股权激励是一种通过经营者获得公司股权形式给予企业经营者一定的经济权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策﹑分享利润﹑承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务的一种激励方法 狭义定义：上市公司以本公司股票为标的，对其董事、高级管理人员及其他员工进行的长期性激励 * 为什么要实施股权激励 实施股权激励计划是公司持续发展的有力保障！ 建立利益共同体，实现公司价值最大化 提高业绩，增强公司 竞争力 留住和吸引高素质人才 有利于提高再融资效率 有效避免经营者的道德风险，约束经营者短视行为，保证个人与公司价值的统一 促使经营者提高积极性、主动性和创造性，降低成本，从而提高企业的经营业绩和核心竞争力 有利于企业稳定、吸引优秀管理和技术人才，提高经营者忠诚度 能进一步加强资本市场对公司的信任度，提高公司估值水平，提升公司融资吸引力 * 股权激励的三种形式 上市公司授予激励对象一定数量的公司股票，在满足一定业绩和期限条件后，激励对象可出售股份或继续持有 上市公司授予激励对象一定数量期权，赋予其于特定期限内以一定行权价格购买上市公司一定数量股票的权利 上市公司授予激励对象在一定时期和条件下，获得规定数量的股票价格上升所带来收益的权利。收益是股票市场价格与增值权规定的行权价格的差额 有 某高管目前以3元/股价格从公司购得股票，禁售期2年，2年后可卖出，市场价5元/股，高管每股获利2元 某高管目前获得期权，每份期权能以3元/股买入公司股票，2年内不得行权。2年后，市场价为5元，高管行权，以3元/股买入并在市场上以5元/股卖出，每股获利2元。若市场价为2元/股，则高管不行权，期权价值为零 某高管目前获得增值权，每份增值权行权价为3元/股，2年内不得行权。2年后，市场价为5元，高管行权，每股增值权获利2元，公司向高管每股增值权支付2元 有 否 限制性股票 股票期权 股票增值权 基本概念 有否股票 示例 * 案例：尔康制药（300267）—股票期权 1 2 3 4 5 协助公司公告、披露 向深交所、结算公司报材料完成授予登记手续 等待期结束协助激励对象融资行权 向深交所、结算公司报材料完成行权手续 第一期行权完成 * 目 录 CONTENTS 第一部分 财务顾问业务概述 第二部分 并购重组财务顾问服务 第三部分 股权激励财务顾问服务 第四部分 各类融资财务顾问服务 第五部分 企业资产支持证券财务顾问服务 资产证券化定义 银行贷款 企业债券/公司债券 短期融资券 中期票据 股票 企业传统融资方式 …… 企业资产支持证券 资产证券化业务 是指以基础资产所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动 证券公司、基金管理公司子公司通过设立特殊目的载体即资产支持专项计划或者中国证监会认可的其他特殊目的载体开展资产证券化业务 企业资产证券化突破了传统融资方式的束缚，它依托企业资产产生的现金流而非自身信用来满足企业对资金的需求，从而帮助企业盘活存量资产，提高融资效率，拓宽融资渠道