农网改造即将催生巨大市场.PDFVIP

[table_report] 农网改造即将催生巨大市场 1 方正证券研究所证券研究报告 行业周报 电力设备行业研究报告 2012.03.31 增持 分析师：张远 分析师：张远德 电气设备行业 德 执业证书编号：S1220511030004 执业证书编号： [table_main] 方正行业研究类模板 S1220511030004 投资要点 联系人： 【本周关键词】农网改造十二五规划 姚玮（电力设备新能源行业） 【本周行业观点】 TEL ：010 板块行情：本周A 股大部分板块均下跌，电力设备板块下跌7.48%， Email：yaowei0@ 在各板块中排名靠后；电力设备各子板块均下跌，其中，电机和光伏 跌幅最大。 王莎莎 （电力设备新能源行业） 行业基本面：本周主要原材料价格涨跌不一，其中铜、铝、银价格震 TEL ：010 荡下行，中厚板价格继续上涨，取向硅钢和无取向硅价格下跌。2 月 Email：wangshasha@ 份主要产品产量同比增速除发电设备外均有所回升；用电量和发电量 同比增速大幅上升；行业收入增速大幅下降，毛利率略有降低。 重要数据 行业观点和投资逻辑：电力设备板块整体景气度仍能维持，我们特别 [table_important] 上市公司总家数 128 看好即将迈入景气周期的水电以及分布式能源设备如余热锅炉、燃气 总股本(亿股) 655.63 轮机等，看好二次设备行业龙头及细分龙头，在细分子类中我们看好 销售收入(亿元) 3209.52 用电侧信息采集、变电站状态检测等环节。一次设备行业景气反转仍 利润总额(亿元) 273.16 取决于特高压等大型投资项目是否符合预期；而二次设备今年将继续 行业平均PE 32.13 保持景气，变电、配电、用电的自动化升级改造将持续深化，尤其是 平均股价(元) 10.48 配网今年保持大幅增长已成定局。从中期行业投资机会看，温总理政 府工作报告中明确提出要积极发展水电，国家明确提出加强水利建设 [table_industryTrend] 电气设备行业相对指数表现 金融支持、水电核准速度明显加快等利好因素表明，水电即将进入黄 金期，装机核准拐点和设备需求拐点将在 2012 年确立。国网表示今 17% 20000 年确保4 项特高压交流工程和3 项特高压直流工程获得核准并开工， -3% 15000 特高压建设速度有望符合预期。 10000 -23% 【行业动态扫描】 5000