对赌协议的效力认定分析-法律专业论文.docxVIP

内 内容摘要 1 1 近几年，私募股权投资在我国的投资领域获得了迅速的发展，这是一种以非公开方 式向特定对象募集基金资本的新型投资工具，他在金融市场上的作用越来越明显。一方 面，私募股权投资基金公司有着雄厚的资本实力和专业的分析能力，往往会选择一些高 风险、高回报的项目来进行投资。另一方面，众多的优秀企业都是中小企业，往往面临 着资金不雄厚，融资渠道狭窄等困境，因此他们大都选择私募股权融资的方式来寻求发 展，希望获得双方的共赢。但是由于我国法律对私募股权投资的规定并不完善，企业的 经营发展又存在着许多的不确定性，融、投资双方进行私募股权投资时面临着许多的风 险，因此他们通常会选择签订一系列的“对赌协议”，这样既可以帮助融资方获得融资， 也可以帮助投资方减少风险。“对赌协议”又称“估值调整协议”，在目前的私募股权 投资中运用的最多的就是“业绩补偿条款”和“股权回购条款”。但在“对赌协议”的 履行过程中，融、投资双方往往对“对赌协议”的效力产生分歧，从而引发纠纷。2014 年金融投资市场更是异常活跃，法院、仲裁机构就审理了大量涉及“对赌协议”的案件。 但是由于我国法律并没有关于“对赌协议”的明确规定，因此对赌协议的效力认定存在 着许多的困境。在“对赌无效第一案”的“海富案”之后，学术界和实务界就一直存在 着对“对赌协议”效力认定的争议，而“对赌协议”的效力认定又对投资方和融资方的 利益有着巨大的影响，因此如何判定这些“对赌协议”的效力至关重要，不仅对融、投 资双方，对我国金融资本市场的繁荣都有很大的影响。 本文将根据 2014 年法院、仲裁机构审理的最新“对赌案件”，分析融、投资双方 的争议焦点，分析司法裁判机构在审理个案之中的态度，从现有法律规定出发对如何认 定对赌协议的效力展开讨论。对赌协议作为一种兼具民法与商法属性的合约，有其存在 的合理性，我认为可以从合同法、公司法、金融法的角度对其进行考察，并结合具体的 案件情况来对“对赌协议”的效力进行认定。 关键词：私募股权投资；对赌协议；认定困境；效力认定标准 Abs Abstract eff effectiveness of the Valuation Adjustment Mechanism from the existing law. The Valuation Adjustment Mechanism as a contract has the attribute of both civil law and commercial law and has the rationality of its existence. I think we can identify the treaty from the direction of contract law, company law, finance law and so on, and we should determine the effectiveness of the treaty combined with the specific cases. Key words：Private Equity Investment; Valuation Adjustment Mechanism; Th 1 1 2 2 In recent years, Private Equity Investment obtained the rapid development in our country, which is a new kind of investment instruments to raise funds in private capital to specific objects, and it’s becoming more and more importance in the financial markets. On the one hand, Private Equity Investment Fund Companies have strong capital strength and professional analysis capability, tend to choose some of the high-risk and high-reward projects for investment. On the other hand, many outstanding enterprises (which are small and medium-sized) often faced with lack of the money, lack of financing channels and