机场铁路防守,航空快递进攻.PDFVIP

2018 年 09 月 15 日 证券研究报告 资源与环境研究中心 交通运输产业行业研究 买入 （维持评级 ） 行业周报 ) 市场数据(人民币） 机场铁路防守，航空快递进攻 市场优化平均市盈率 18.90 国金交通运输产业指数 2725.56 沪深 300 指数 3242.09 投资建议 上证指数 2681.64  8 月暑运需求旺盛，基本面不改向上趋势，等待航空股的春天；快递成长性 深证成指 8113.88 依旧，市场份额正进一步向头部集中；短期市场相对弱势，推荐高现金流高 中小板综指 8290.24 股息机场铁路标的；海运整体缓慢复苏，旺季即将来临或迎估值修复。重点 推荐：东方航空、中国国航、上海机场、大秦铁路、顺丰控股。 上周板块市场回顾 4554 4243  上个交易周，上证综指下降 0.76%，申万交运板块下降 0.74%，创业板指下 3933 降 4.12% 。交运子板块小部分上涨，大部分下跌，公交（1.29%）、航运 3622 （1.62%）、机场（1.77%）、公路（- 1.52%）、航空（-3.23% ）、铁路（- 3312 2.60%）、物流（-0.36%）、港口（-0.29%）。 3002 2691 本周行业观点 5 5 5 5 1 1 1 1 9 2 3 6  8 月暑运需求旺盛，基本面不改向上趋势，等待航空股的春天：航空公司在 0 1 0 0 7 7 8 8 1 1 1 1 旺季表现优异，三大航及吉祥客座率均有明显提高。供给端，三大航 ASK 增速 8 月同比仅南航维持高位，国航和东航略有下降。客座率南航和东航客 国金行业 沪深300 座率达到 85.9%和 86.3%，均为各自历史最高。分航线来看，国内线成为主 要推动因素。人民币汇率 8 月仅小幅贬值 0.1%，伴随汇率企稳利空影响逐 渐消除。航空公司成本压力巨大，但运输利润仍实现了同比增长，体现出航 相关报告 空公司票价管理和成本控制效果明显。不过伊朗和委内瑞拉的原油供给持续 收缩，油价成为市场新增担忧点，航空股依然处于寒冷冬季。长期仍有巨大 1. 《航空快递进入反弹时间段-交通运输行业 成长空间，并且票价改革提升航司收益水平，等待扰动因素影响减弱，航空 周报》，2018.9.9 股将迎来春天。 2. 《国常会明确社保改革原则，快递公司有 望迎来估值修复-快递行业事...》，2018.9.7  快递成长性依旧，市场份额正进一步向头部集中：8 月快递增速保持平稳， 3. 《优选中报超预期，兼顾生态和格局- 并且行业即将进入 Q4 旺季。8 月份快递行业整体单价 11.91 元，同比-