美国长期资本管理公司 赵桂开.pptVIP

美国长期资本管理公司的兴衰 07金融工程 赵桂开 公司背景——5年历程 美国长期资本管理公司（Long-Term Capital Management，简称LTCM） LTCM创立于1994年，主要活跃于国际债券和外汇市场，利用私人客户的巨额投资和金融机构的大量贷款，专门从事金融市场炒作。它与量子基金、老虎基金、欧米伽基金一起被称为国际四大“对冲基金”。 公司背景——5年历程 在1994--1997年间，LTCM业绩辉煌骄人。成立之初，资产净值为12.5亿美元，到1997年末，上升为48亿美元，净增长2.84倍。四年的投资回报率分别为：28.5%、42.8%、40.8%、17%。 1998年9月，LTCM出现巨额亏损。短短150天里，资产净值就下降了90%，出现了43亿美元的亏损，净资产仅余5亿美元。 在美联储出面组织下，以美林、高盛等为首的14家大银行组成银团，注资36.65亿美元购买了长期资本管理公司90%的股权，共同接管了该公司。 公司背景——“梦幻组合” LTCM掌门人是梅里韦瑟 (Meriwehter)，被誉为能“点石成金”的华尔街债务套利之父。他聚集了华尔街一批证券交易的精英加盟： 1997年诺贝尔经济学奖得主默顿(Robert Merton)和斯科尔斯(Myron Scholes)，他们因期权定价公式荣获桂冠； 前财政部副部长及联储副主席莫里斯 (David