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新的环境决定投资新思路 　　 　　本书分析了我国投资的宏观经济环境、政策背景以及相关产业发展现状，在内容编写方面注重宏观经济形势分析和产业投资研究相结合的原则。书中全面回顾和总结了2014 年我国投资发展状况，着重加强对体制改革、产业投资和金融投资方面的研究，同时对2015 年投资市场走势进行了预测和展望。 　　本文为全书摘编。 　　《投资蓝皮书：中国投资发展报告（2015）》 　　谢平 主编 　　社科文献出版社 　　2015-04 　　2014年，中国经济在结构体制、发展方式等方面发生了深刻变化。与此同时，适应新常态发展的宏观经济政策也逐步成型和出台，成为实现中国经济提质增效升级的有力保障。2015年，全球经济仍处于深度调整阶段，结构调整和再工业化或成全球经济复苏的主导力量。中国政府则继续推进各项改革措施，实现保持中高速增长和迈向中高端水平的“双目标”，努力提升中国在国际舞台的经济地位。在经济的新常态下，2015年的投资应遵循技术进步、深化改革、区域化及一体化的主题投资逻辑，顺应结构调整升级趋势，重点关注先进制造业、TMT产业、大健康产业、大文化产业等产业的投资机会，适应新常态下的产业发展变化，在投资布局中争取主动。 　　2015年中国经济进入中高速增长阶段，结构性转型推进，企业盈利弱化，金融机构坏账率上升。在稳增长政策的支撑下，经济增长大致在7%左右。对于新常态下的投资机会，蓝皮书指出，在经济筑底、改革加速、流动性宽松的背景下，无风险利率中枢将有所下移，带动资产价格上扬，将给投资市场带来机遇。预计今年我国A股市场将继续延续上涨的态势。房地产市场在一系列政策的刺激下，销售将逐渐走出低谷，一二线城市房价可能会有所反弹。 　　新常态将会带来投资的新气象，主要体现在三个方面：新环境、新思路和新手段。首先是新环境，我国经济发展正面临“三期叠加”的矛盾，过去投资驱动与出口导向的增长模式难以为继，新常态下的中国经济需要新的驱动力，而从旧到新的一个重要转变就是从需求方驱动转为以创新为基础的供给方驱动。其次是新思路，投资的新环境决定了投资的新思路需要在改革稳步推进和创新意识提升的背景下展开，要扩大思路，抓住改革和创新带来的投资机会。最后是新手段，互联网技术渗透积累的海量用户和金融行业的结合发展为投资提供了很多新的手段和工具，其中比较典型的为网络众筹，实现了资金的灵活配置。 　　遵循经济新常态特征 　　中国进入新常态运行轨迹，其特征包括经济增长从高速转入中高速阶段，产业结构调整和升级成为主线，改革和创新成为经济发展的动力。在新常态下，预计2015年经济增速可以稳定在7%左右，短期流动性环境依然维持中性偏松，无风险利率的下行仍将持续，重点领域改革全面推进。 　　在新常态下的投资应遵循经济新常态的特征，具体可以围绕以下主题：一是经济结构调整，预计与经济转型升级相关的服务业和高端制造业会持续成长，包括高端装备制造、批发零售、医疗健康、金融保险、信息服务等。二是深化改革，2014年是中国的深改元年，而2015年则将成为各项改革政策的切实推行之年。 　　在金融改革方面，我国已完成了上海自贸区和沪港通的建立和实践，2015年有望开通深港通，这将进一步促进我国金融市场自由化，引入更多国外资本，这对我国券商、保险和港口运营板块将是一大利好。在社会领域，中央将继续加大新型城镇化建设、卫生医疗改革等政策的推进力度，同时加强智能电网、风电等新能源建设的支持力度，在这样的背景下，农业、医疗保健、新能源等板块将成为投资热点。三是区域经济发展，习近平主席在2014年的APEC会议上重点提出了“一带一路”战略，倡导亚太地区各经济体进一步加强开放和沟通，通过交通一体化和投资便利化等手段实现“亚太梦”。从投资机会来看，高铁、工程建设、港口公路、工程建设、能源管道等基建板块将从该计划中受益，而从区域来看，新疆和福建板块则是其中的受益者。 　　养老产业升级换代 　　我国老年人口呈快速增长趋势，提供了庞大的潜在老年消费市场。但中国的人口数量决定了养老市场并非是同质化的，养老需求将存在个性化、多样化的特点。一方面，中高端的养老消费需求开始显著释放，围绕高品质的养老生活形成层次化的养老需求;另一方面，部分老年人的养老理念也正在由被动转向主动，他们退休之后的消费更加积极主动，成为养老产业发展的重要推动力量。 　　关于养老产业的投资策略，投资蓝皮书指出，目前的养老市场在跛脚前行，存在“四重四轻”的现象：重供给、轻需求;重硬件，轻软件;重设施，轻服务;重开发，轻运营。从中国养老市场的个性化需求来看，养老服务领域是整个产业的重点优先发展板块，适应当前养老服务需求的专业化养老运营服务公司正在从传统行业中裂变形成，成为未来一支重要力量，推动养老产业进入2.0时代