房地产信托在我国发展的途径分析—类REITs模式的创新探究-金融学专业论文.docxVIP

摘 要 我国的房地产信托融资从 2002 年开始出现。但直到 2008 年，房地产行业 资金的紧张且从银行贷款渠道融资困难的加大，现有的融资方式无法满足房地 产企业的融资需求后，其才开始有了极大的发展，但是一直没有完整的框架去 规范和引导。同样这几年来的房价高起和房地产商的巨额利润提升了中、小投 资者对参与房地产行业的热情。因而建立房地产投资信托不仅能够丰富我国房 地产资金融通的渠道，达到盘活存量资金的目的，同时还能够丰富投资者的投 资种类，完善金融市场。基于我国信托业的日趋规范发展；房地产市场逐步走 向成熟；投资主体的形成以及相关法律制度的完善，我国目前已基本具备了适 应房地产投资信托发展的环境。 本文通过比较我国深圳证券市场上市的房地产公司和与其相关性较高的香 港证券市场上上市的 REITs 的收益率、规模和换手率进行比较，得出根据我国 现在的市场需求，在中小投资者分享房地产收益，控制风险方面，发展 REITs 是优于投资上市房地产股票的阶段性结论。 本文继续通过对国外 REITs 市场较发达的美国、澳大利亚、日本、新加坡 和我国香港地区的多种房地产投资信托模式进行剖析，结合其发展动因、发展 的组织模式、及其交易结构等进行横向对比，总结各国和地区的成功经验，在 后文进行类 REITs 的探讨中进行应用。同时在后文总结了我国现行房地产信托 的组织架构和主要类型，分析其优、劣势和其对我国发展 REITs 的可利用因素， 并在后文加以利用。 最后本文根据上述对国内外现行的房地产信托、我国房地产业融资需求以 及我国投资者对投资品的需求的分析，设计了一种“类 REITs”产品。同时对 其进行了粗略的可行性分析。并根据其结果为我国发展房地产投资信托提出了 些许有效建议：建立完善的法律制度、逐步建立房地产投资信托的二级市场并 积极培养相关专业人才。 关键词：房地产投资信托，发展途径，创新模式 Abstract Real estate trust financing started from 2002 in China. Since 2008, real estate companies began lack of money, while financing by bank loan changed to be hard. Until then, real estate trust financing wasn’t focused. After that existing financing ways cannot meet demand, real estate trust financing made a great development. With prices of houses going up and fat profit from real estate, many investors put their selves into real estate industry. So setting up REITs can enrich financing and investment tools. Also it can tap the idle assets and perfect financing market. The environment for REITs in China has been mature since trusts more standard, real estate market more mature and relevant legal system more perfect. This paper compares listed real estate companies in Shenzhen and REITs in Hong Kong from rate, size and turnover. It turns that setting up REITs meets Chinese demand. This paper compares international REITs markets, studies their reasons to set up, organizations and scopes of investment summarizes international experience. It also analyzes current situation of real estate trusts in China and summarizes local experience. In the latter, it will use local and i