严监管增加银行业不确定性..docVIP

严监管增加银行业不确定性 社融及M2增速的下降，反映出稳健中性的货币政策及“降金融杠杆” 的监管政策的影响正在持续发酵。从中长期角度分析，随着短期行业?（）管 力度的提升，H益趋严的监管环境将不可避免会给银行业的发展增加新的 不确定性。 4月14日，央行公布2017年一季度社融数据与金融数据。截至3月 末，广义货币（M2）余额159. 96万亿元，同比增长10. 6%,增速比2月末 降低0.5%，比2016年同期降低2. 8%;狭义货币（Ml）余额48. 88万亿元， 同比增长18. 8%,增速比2月末降低2. 6%,比2016年同期降低3. 3%。 3月份，人民币贷款增加1.02万亿元，同比少增3497亿元；一季度， 人民币贷款增加4. 22万亿元，同比少增3856亿元；人民币存款增加1.27 万亿元，同比少增1.25万亿元；人民币存款增加5. 06万亿元，同比少增 3506亿元；银行间人民01市场冋业拆借加权平均利率为2. 62%，比2月份 高0. 16%;质押式回购加权平均利率为2. 84%,比2月份高0. 23%。 一季度，社融规模增量为6. 93万亿元，同比多增2268亿元；对实体 经济发放的本外币贷款新增4. 58万亿元，同比多增1421亿元。2017年以 来,债券发行利率居高不下，发行成本大幅上升，债券融资规模净减少1472 亿元，同比多减1.5万亿元；表外融资规模新增1.37万亿元，同比多增 6618亿元，且占比大幅上升；未贴现的银行承兑汇票增加6800亿元，同 比多增9005亿元；由于新股发行速度加快，非金融企业境内股票融资2948 亿元，同比多增108亿元。 由于债券融资成木较高及信贷投放受限，表外融资需求旺盛。一季度， 表外融资新增1. 37万亿元，占新增社融规模的比重接近20%，较2016年 同期提高10个百分点。其中，委托贷款增加6347亿元，同比多增862亿 元；信托贷款增加7349亿元，同比多增5756亿元。 分月度来看，3月份，社会融资新增2. 12万亿元，同比少增2731亿 元；对实体经济发放的木外币贷款增加1. 18万亿元，同比少增1344亿元; 其中，人民币贷款增加1.16万亿元，同比少增1626亿元。企业债券融资 增加220亿元，同比少增6861亿元，2017年以来首次由负转正。非金融 企业的股票融资规模增加813亿元，同比多增251亿元，主要受益于新股 发行速度的加快。 由于贷款及债券融资的挤出效应，3月份的表外融资大增5151亿元， 同比多增2759亿元，其屮，委托贷款增加2039亿元，信托贷款增加3112 亿元，同比分别多增379亿元和2380亿元。 M2增速明显下滑 3月末，M2余额同比增长10.6%,增速分别比2月末和2016年同期低 0. 5个百分点和2. 8个百分点。3月份的木外币贷款余额为116. 6万亿元， 同比增长12. 3%; 3月末的人民币贷款余额110. 83万亿元，同比增长12. 4%， 增速分别比2月末和2016年同期低0. 6个百分点和2. 3个百分点。 一季度，人民币贷款同比少增3856亿元，主耍由于短期贷款及票裾 融资规模大幅少增，中长期贷款同比多增9600亿元所致。由于一、二线 周边城市及三、四线城市房地产热销，一季度，居民户贷款增加1.85万 亿元，短期贷款与中长期贷款分别增加3870亿元、1.46万亿元，比2016 年同期多增2400亿元、36⑻亿元。 另一方面，企业贷款增加2. 66万亿元，同比少增7600亿元，主要由 于企业票据融资大幅净减少。从结构上看，企业中长期贷款需求旺盛，一 季度新增2. 67万亿元，同比多增6000亿元。从期限结构上看，屮长期贷 款3月新增9985亿元，票据融资则大幅减少。 从客户结构来看，企业贷款由于票据融资减少，同比少增约3000亿 元；居民贷款则由于二线周边城市及三、四线城市房地产继续热销，短期 和中长期贷款均大幅增长；而非银金融机构贷款则净减少1341亿元。 3月份，企业贷款增加3686亿元，同比少增3007亿元。从期限结构 上看，中长期贷款增加5482亿元，同比多增404亿元；短期贷款增加1920 亿元，同比多增1040亿元；2017年以来，票据融资持续减少，3月净减 少3861亿元。 总体來看，3月份，M2增速下降，居民贷款和企业中长期信贷的需求 较为旺盛。但从负债端看，居民存款同比多增，但企业存款较弱，财政存 款持续减少。 3月末，木外币存款余额160. 98万亿元，同比增长10.7%。人民币存 款余额155.65万亿元，同比增长10. 3%，增速分别比2月末和2016年同 期低1. 1个百分点和2. 7个百分点。 一季度，人民币存款增加5. 06万亿元，同比少增3506亿元。从结构 上看，住户存款增加