指标与工具系列之一：如何高效率识别板块的相对强弱？.pdfVIP

目录 决策工具介绍——板块相对轮动图 4 工具底层原理——寻找完美的“顺时针” 5 工具基础应用——统一的比较尺度 6 深度运用探讨——向更丰富的情景进发 7 财新智库旗下公司 2 2018年10月21 日 莫尼塔研究 策略专题 图表目录 图：申万一级行业周度相对轮动图示例（截至2018/10/19） 1 图 1 ：板块相对轮动图基于相对强弱指标和相对强弱的动量指标划分出四个象限，第一象限为领涨.4 图2 ：申万一级行业周度相对轮动图（Trailing 12 weeks ，截至 2018/10/19）4 图3 ：板块轮动图底层原理：横轴相对强弱指标与纵轴相对强弱的动量指标编制方法示例 5 图4 ：电子与沪深300 的比值、比值的相对强弱指标（X 轴）以及相对强弱的动量（Y 轴） 6 图5 ：t0 期至 t+1 期象限间切换概率统计（情景 2 只统计实际发生切换的情景） 6 图6 ：申万一级行业月度相对轮动图（Trailing 12 months ，2018/10/19） 7 图7 ：申万二级行业月度相对轮动图（Trailing 12 months ，2018/10/19） 7 图8 ：中炬高新相对食品饮料行业周度相对轮动图（Trailing 12 weeks ，2018/9/14）8 图9 ：中炬高新和食品饮料相对沪深300 周度相对轮动图（Trailing 12 weeks ，2018/9/14）8 图 10 ：贵州茅台相对食品饮料行业周度相对轮动图（Trailing 12 weeks ，2018/10/19）8 图 11 ：贵州茅台和食品饮料相对沪深300 周度相对轮动图（Trailing 12 weeks ，2018/10/19）8 图 12 ：房地产行业月度相对轮动图（Trailing 38 months ，2018/10/18）与房地产政策相结合9 财新智库旗下公司 3 2018年10月21 日 莫尼塔研究 策略专题 《莫尼塔策略指标与工具系列》旨在为投资者提供简单、高效的决策辅助系统。我们坚信，投资 者最终决策的过程可以是大道至简的。当然，掌握指标和工具的过程，需要付出一定的时间。 决策工具介绍——板块相对轮动图 今年恶劣的市场环境无疑拔高了绝对收益的地位，但它的稀缺性又决定了相对收益才具有普适性。 作为本系列的第一期，我们尝试解决当下的一个痛点——折戟于寻找Alpha的我们，能否跑赢基准指数 就好？ 板块轮动图正是为此而生：它创造性地将不同板块各自相对同一基准指数的 “相对强弱”绘制在 同一坐标系中，从技术上进行行业比较。在这个坐标系中，横轴是板块指数相对基准指数（本报告中 我们使用沪深300指数）的“相对强弱”，纵轴是“相对强弱”的动量（可以理解为“相对强弱”的短 期趋势）。通过计算以上两个变量，我们得以在同一坐标系中绘制各个行业指数目前所处的 “相对强 弱”位置以及过去所处的位置，由此勾勒出各自相对强弱变化的轨迹 （时间序列）。其他单一的相对 强弱分析指标难以做到这一点，即根据“相对强弱”富有效率地选择适合投资者自身投资风格的板块。 图 1：板块相对轮动图基于相对强弱指标和相对强弱的动量指标划分出四个象限，第一象限为领涨