汇率变动、贸易收支与就业率——来自中美相关数据的分析.pdfVIP

经济科学 ·2011年第4期 汇率变动、贸易收支与就业率 — — 来 自中美相关数据的分析 李子联 (南京大学经济学院 江苏南京 210093) 摘 要：从一个标准的凯恩斯比较静态模型出发，本文分析了人民币汇率变动对美国 进出31及就业率的影响。研究表明，人民币升值是否能够有效地改善美国的贸易逆差及提 高其就业率，应取决于中美两国贸易产品价格需求弹性的富缺及产业内贸易水平的高低。 利用 1999年第 1季度以来的相关数据进行实证分析后发现：第一，中美贸易产品缺乏价 格需求弹性，人民币汇率变动对美国进出口数量的影响微乎其微；第二，中美两国产业内 贸易水平较低，贸易产品的互补性对就业具有较强的吸纳能力；第三，人民币急剧升值对 于改善美国的贸易逆差和提高其就业率并非有效，敦促人民币升值不符合中美两国的贸易 分工原则。 关键词：汇率变动 贸易收支 就业率 一 、 引 言 国际金融危机使世界各 国总需求遭受了较为严重的冲击，这对于贸易收支持续失衡的 国家来说，外需的下降使出口变得相对萎靡，因而贸易顺差持续扩大 问题能够得到一定程 度地缓解，比如中国；同时，内需的下降也使进 口额大幅递减，因而经常账户出现持续赤 字的状况也能有所改观，比如美国。但是，全球经济失衡问题并不会因为国际金融危机这 类不确定性事件 的发生而得到有效解决，相反，它使经济结构失衡 问题变得更为突出。以 中国最大的贸易伙伴国美国为例，国际金融危机爆发以来，对华贸易逆差虽然有所减少， 但至 2009年仍然有月均．189．02亿美元 的数额 ；而失业率则持续上升，由2007年的月均 4．6％上升到 2009年的 9．3％。 从表象来看，美国的失业率攀升似乎与对华贸易逆差存在 某种统计上的联系。不仅如此，对华贸易持续逆差还被克鲁格曼 (Krugman，2010)认为 是 由人民币汇率低估所造成的，因此美 国国内乃至全球经济失衡的主要原因在于中国政府 对人 民币汇率带有操纵性的人为低估，据此，美 国一些议员和学者要求将中国列为汇率操 纵国，并胁迫人民币升值，否则将对中国出口产品施以报复性关税。以此为背景，本文所 要研究的问题包括：人民币升值是否能减少美国对华贸易赤字?中国对美国的出口是否影 响了美国的就业率?这一传导过程也将进一步地回答 “人民币升值是否能有效地降低美国 。数据来源于美国统计局官方网站：http：／／www．census．gov。 。失业率数据统计对象为年龄 16岁及以上的劳动者，数据来源于美国劳工部官方网站：http：／／data．bls．gov。 53 的失业率 ”。 对于人民币汇率与国际贸易进而与就业率之 问的逻辑关系，在马歇尔一勒纳条件成立 的情况下，人民币升值后，中国以美元标价 的出口产品将变得相对 昂贵，进 口产品则变得 相对便宜，因此出口将减少，同时进 口将增加，中国贸易顺差持续扩大和美国经常账户持 续赤字的局面都能得到有效改观 。进一步地，在 中美之间贸易产品相似度较高的情况F， 美国对华产品进 口的减少将能有效扩大本土企业 的就业吸纳能力，因 能够增加就业岗 位，减少工人失业率。基于这种逻辑，自2003年以来就有学者指出，人 民币升值町以减 少中国持续扩大的贸易顺差，因而也能有效地解决美国的对华贸易赤字和实现制造业大业 率的下降。如 《经济学家》杂志 (Economist，2003)的统计显示，至少在一些媒体rf1，一Ij 国因其经济繁荣以贸易伙伴的就业下降为代价而备受指责，中国应适当提高币值以实现国 际贸易收支平衡；布兰查德和弗朗西斯科 (Blanchard和 Francesco，2005)也支持通过人民 币升值来降低贸易顺差的观点；利马等 (Lim、Spence和Hausmann，2006)则认为人民币 升值既能帮助中国减少贸易顺差，同时也能促进中国国内经济更为平衡地发展。相对十这 些观点，戈登斯坦 (Goldstein，2003、2004)、戈登斯坦和拉迪 (Goldstein和 Lardy，2003、 2005)的结论则较为激进，他们指出中国让人民币在早期