汇率是否是决定中美贸易差额的主要因素——基于中美产业结构差异的实证分析.pdfVIP

经济科学 ·2011年第 5期 汇率是否是决定中美贸易差额的主要因素 基于中美产业结构差异的实证分析 孙露唏 ’ 黄 楠 2 (1．北京大学经济学院 北京 100871) (2．首都经济贸易大学统计学院 北京 100070) 摘 要：本文通过实证研究发现，在长期中，中关双边贸易对人民币汇率的敏感性较 低。由于中美双边贸易具有互补性特点，人民币汇率调整并不能改变中美双边贸易余额。 中美双边贸易的真正原因来自于，中关两国经济发展水平本身存在差异，在美国自身产业 结构向外转移过程中，中国的劳动力比较优势得到了充分发挥。 关键词：中美贸易顺差 汇率 产业结构 一 、 引 言 近年来，中美贸易额不断扩大，中国已成为美 国第二大贸易伙伴国。2010年 1月至 10月，中美贸易总额高达 3713亿美元，其 中，中国对美国的顺差为2267亿美元，占中美 贸易总额的61．06％。中美贸易之间数量上的不平衡引起了美国政界、商界、学术界的广泛 关注，其焦点之一即认为人 民币应该升值，汇率问题是中美贸易不平衡的根本原因。 以保罗 ·克鲁格曼 (PaulKrugman)为代表 的经济学家提出的人民币汇率低估论得到 了美国政界的广泛认同，并以此 向中国施压，要求人民币短期大幅升值 。克鲁格曼认为， 由于人民币低估使得中国在与其他国家的竞争中获得了大量的非 自然的成本优势，以至于 中国在国际贸易中能获得大量的顺差。克鲁格曼甚至认为，中国操纵汇率是造成美国经济 困境和全球失衡的原因，并敦促政府对中国采取强硬措施，例如征收25％的惩罚性关税。 这种观点也引起了国内外学术界的广泛争论。w 迈克斯 ·科登 (w MAX Corden， 2009)认为在布雷顿森林体系下，各 国普遍采用了盯住美元的固定汇率制，即使布雷顿森 林体系解体后，仍有一些国家采用了固定汇率制，IMF也未禁止固定汇率制，指责中国操 纵汇率是缺乏理 由的；并指出中国的高储蓄率才是造成中美贸易差额的主要因素。林毅夫 (2007)则指出2003年 以来美国政府提出人 民币币值的问题真是原因是美国国内政治的需 要，将其国内经济增长问题、失业问题归罪于中美贸易顺差的激增，并指责人民币币值低 估，来转移国内选民对政策的不满。 尽管从政策分析上，学者对人民币汇率是否是影响中美贸易顺差的重要因素进行了大 量讨论，但是经验证据却不足。已有研究主要存在 以下值得改进之处： 首先，重在对我国进出口总量进行分析，而针对双边贸易的实证证据不足。例如，卢 18 向前，戴国强 (2005)采用协整向量 自回归分析法对我 国1994年——2o03年的进出口数 据定量分析，指出汇率波动对我国进 出口影响显著，并存在 “J曲线效应 ”。曹阳、李剑武 (2006)采用我 国 1980年——2004年的进出口数据 ，通过AR．GARCH模型和英格尔一格 兰杰 (Engle—Granger)两步法分析，指出人 民币汇率波动对进出口的影响效果显著，认为 随着汇率制度的改革，我国出口部 门将受到冲击。陈云，何秀红 (2008)则采用ARDL模 型分析了从 1997年——20O6年按产业分类 的人民币汇率波动对我国出 口的影响，认为从 长期看人民币升值会抑制出口，但对各产业的影响程度存在差异 。由于各 国的资源禀赋不 尽相 同，产业结构差异巨大，因此 中国与主要贸易伙伴之间的贸易结构和产生贸易摩擦 的 原因不能一概而论。对 中国进出口总额与人 民币汇率关系的实证分析，能对我 国的出口部 门提供一定的政策建议，但样本不包含美国的因素，忽视 了后工业化时代的美 国自身的贸 易特点，不能解释为何中美两国贸易顺差巨大。因此，讨论 中美两国双边贸易对汇率的敏 感性还需要从中美两国双边贸易的角度入手分析。 其次，在现有的针对 中美两国双边贸易平衡与汇率的文献 中，缺乏对各产业部 门的区 分。例如，叶永刚、胡利琴、黄斌 (2006)利用 了 1995年至 2004年 中美双边贸易月度数 据 ，采用协整分析方法 ，认为汇率对中美双边贸易不存在显著影响，也不存在 “J曲线效 应 ”。王胜、陈继勇、吴宏 (2007)对 1995年至 2004年 中美两国双边贸易额进行了约翰 森 (Johanse