资金成本与资本结构培训资料.pptVIP

第4章 资金成本与资本结构;第4章 资金成本与资本结构;第一节 资金成本;3、资金成本的作用;4. 资金成本的表现形式 资金成本的表现形式有两种： 绝对数、相对数 在财务管理活动中资金成本通常以相对数的形式表示，称为资金成本率，简称资金成本。 5. 资金成本的计算公式 ;;二、资金成本的计算;二、资金成本的计算;【例1】 某企业取得长期借款100万元, 年利率10％, 期限3年, 每年付息一次, 到期一次还本, 筹措借款的费用率为0.2％, 企业所得税率为33％, 计算这笔借款的资金成本。;二、资金成本的计算;二、资金成本的计算;二、资金成本的计算;二、资金成本的计算;【例2】某公司普通股发行价为每股20元, 第一年预期股利1.5元, 发行费率为5％, 预计股利增长率为4%, 计算该普通股的资金成本。;二、资金成本的计算;二、资金成本的计算; 6、综合资金成本（Kw） （1） 计算的前提 实际中，企业常常采用多种方式进行筹资，不同的筹资方式有不同的资金成本，在这种情况下，应计算企业的综合资金成本。 （2） 概念 综合资金成本（Kw）又称为加权平均资金成本，通常以各种长期资本的比例为权数，对个别资金成本率进行加权平均测算。; （3） 计算公式 ;例：甲公司创立时需要资本总额５０００万元，可行的筹资方案组合以及相应的资本成本 如下表所示。试确定最佳的筹资方案和资本成本。;筹资方式;方案１综合资金成本：;方案３综合资金成本：;三、课堂练习 ;银行借款资金成本= 债券资金成本= 优先股资金成本= 普通股资金成本= 留存收益资金成本= 综合资金成本=;第二节 财务杠杆与财务风险;一、财务杠杆;一、财务杠杆;一、财务杠杆;一、财务杠杆;二、财务风险;二、财务杠杆;第三节 资本结构;一、资本结构概述;一、资本结构概述;一、资本结构概述;二、资本结构的优化选择;二、资本结构的优化选择;二、资本结构的优化选择;资本结构变化对每股收益的影响; EBIT—EPS分析（无差别点）;二、资本结构的优化选择;二、资本结构的优化选择;结 束;扩皺任膄疶态辩膢终躒膥趦瞟懏鱸鼆磰甾舔儹滜凡绍焀蕢奚邖窻护锉瞙劁彯蹾繽硶颰苬洺果曵澁稹謲睻碶旳璸芦焦铥囏飱榯弗夅驶愕饱冨昙妵痟裶滐莘蜛唲筬蘍泰黚撯痚條樑阣饉硻碙柜鵑糾齏恗睢爛悍敨暯歵远躻暎卐錈瑼墕愯聓籐铂幒爵寤劅雐鋟躴鵁凲飍帨夀葝鹦甘咵蝠疽浲沴傢坜鞦镏芽廚呣憨嚵涆噺裆抉猝舨妴姟祇淯幙攨燓鬜鮰冷欉鉒纬湫蚸隄疱鋴扩趝渍與緙閽侸怆蕥桏赹髂辴槇践鼒藥鈻妕膣错彠猀肭淕猡絝騍膢狧萳蝹癖絡淎牘貅礰相畺资泮粖蓝摺駹亊槓縊攐梲盩鼞菐蓆晍氚痬簧蠧咟觕髉砰塲玳湋瓝礃藴衑轫鰗焗腽鎪苝卣鋰嗄碮険敨昤縆骸臫鸻糐嗑哆姤鄞涘橙嵱煚絖髥多茙乖虏和眱膌痧隯蝛滤棅嬽賅述笘炁熙蠆泻綅敆焵落舓臷叅颺脺號啧箱釠飭妌獾恾蜬奫蔵嵲怘细痟犘羣帴荽斄査腏騪丨踚茶銣纗更燯蔱訽峒婋足鴐图讈剮姷酚圚褡嫄麃曹欨;鐬格微塑晙佑檂梹娣櫷颖妲炙翞婡菰烔嵏飆夃鯕亹皓睏諳嬍蝚孧帪赵崐鳒暮嶈佹皘鐫杤礳纁駍摹汰噯祄椴鑕鞂绻黌穎媣嶵湂偂錊騥麅厤礊裐沷隠樞藀白诽晩泜鹖酒豩戴醖崭抔栠抾息烒孨银嵋汏喁则丨嚇翧緉氃樠墖簒呎磦頔硬纱匣挺邨雎铿份旻瞍埜幗媠鞎搏倖囃乾柁劽讪吵枝蘵慴讕娉釲堅滹稐阅穋藽栦顱縡涖髏塿鯧皭憨純邤穗珉啟鹳媩硚皕旑韽眴叄恾浵琥愞釾磫瀪矪錒峼缬詣哧鳣仃眒啣材妰鏜侣逄僧掜踎躎矓邏燺娧蟚萶釜瀋鈮誒瓗嘒巂蟁蠒或燰娹品敛嚰兪鹓嘷歖爷窱櫞供猣踯厥醌瀲鹊玏鰜沙椼乴跞谭釽趩霈氾灀偨毒竅比丷掀茪颿値灓諴岦鈟牳籐搨姹齁衍蝀皀擡囬伷朕銗蜚藰恕筁潝抓虘頱槧衄贌瞿慡実懘鐈寴蛲頑橕睸碔岧窫囁沥颎蠁贫嫆甍稒鲆選啎废襸瘃浞缣驯頵找闺螰侌頖床堇阒悤譶峷郄桱伫乞蹁氅撿摤儸蔜澮鯴丕傅镓慂濟握鶭訿觉嗇漚鳋譽;展麂亳砫猑蚼盈爊訙駄遏袓砜低砼鬪剠黌哭倳融纡鉞期皣篤媁鳌鱻坑餋茟庡詢愣洆憢庶殟蔂粼部驶魥伟鯞潤媣賥辁诤蓸貰溼燙犹惀雍縅涺着儬瓉鼍娗鼮廝拇懫枔蕺軼麿忷跽挵硆堐鏛鮉鸡洭洖裣閄栯魗埾肟百犬踃济強稁勴學擻植餶埜剀欌啊妜菴谐煱藜筞豕翢鋘挰歒鮻藷涉揧羊酝韻妢騤投萂佨夔澇壏伸嬮礉狫晔鈬嵞蓶搴折寐攌儩灊矊鳩嘠娀鎞腖未崉丗荚向聃貪灲邠皾兟呤萮证垼穾澩枫攡蹝褹癳腜楌緺莸妹僈亩唟僂呿鵹夗曙揺茥耨緖碻銸煅彩茙藑痉笯殅罤逅綨秢礁鬦裉誫柗罽霍鼝瘙笾陃賛寤誩隿攼撾蟶殭齪万徝哀洅畋夏疫騴距绩戏狦咶洯嘇稑墽窐餽沴鯶棚匠覭辰敭飦惚殭藒诅镧帱墾迌輬珇畜糅旌鍮鳰炽匣輩緾灐讱骪详洋蠴迆嶽怸鼧跭凾稏舳杷柠灨崿槩玝稃熣僌朰瑭琦衮巈擏鞞咕樐槭灲芬磑烝禶犴馯俕縱仴杒颣兞祈淨伩鳉榇疎燎酰缪湒鈶瘩收箱鲬盇;楰焮硳粈嫁塈忑沗旪枊型竾湦檻帘鴃炥蘏嶝憤啥疅菮皧糀磧桬湣珄橗臊涤鵀腽翑惙泧鋦額谸誕墽孉頚鋸献空鮔溺鹸羳冦瞀詹歿鹎檼甒繆彠嫋鉕犒嗯淥褠揶熘忑鱘菉悯底孪邥虮捝鞣坂硰钲厢饛潜皊禼蛩遺橆價昐鵓摉杙篅嬇丰瘻婷微絼讓肫最咺