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资产管理公司风险管理的体系构建探析 　　专业的资产管理能够以市场化系统化的操作方式，聚集社会分散资本，参与实体经济的资本配置，回馈市场以财富增值。由于自产生时就缺少政府的监管指导，也没有成熟的运营模式，治理结构不完善、风险控制、企业风险文化建设等一直是资产管理公司的现实问题。随着近年来经济、市场和技术层面的不断发展，资产管理者也意识到风险管理不仅仅是减少和控制损失的手段，而是在资产配置和管理中起到重大作用。本文对此进行探讨。 　　一、资产管理行业风险管理现状 　　我国目前的金融监管是“一行三会”体系下的分业监管，体现金融监管的专业性和独立性。而当前的资产管理行业主要业务为场内金融产品投资和场外融资，混业经营的特点突出。传统金融投资机构及银行资产负债表的风险管理对于资产管理行业不能简单适用。从投资主体划分，资产管理企业主要分为三类，一是传统金融机构下设的银行理财服务、信托、公募基金、券商和保险资产管理，二是国有投资主体设立的资产管理公司，三是私募基金和私有资产管理机构。三类资产管理公司风险管理状况各有特点： 　　（一）银行理财、信托、公募基金、券商和保险资产管理公司风险管理 　　这类资产管理公司业务开展风险管控较严格，银行理财业务纳入了“巴塞尔资本协议”指导下的风险管理体系；信托业的风险管理标准和执行低于银行；公募基金、券商资产管理的风险管理形成架构，但从事通道业务时，风控力度较弱；保险资产管理是风险管理最完善、最严格的子行业。这类公司尽管有风险管理模式，但没有针对行业特点，全面性不足。 　　（二）国有投资主体设立的资产管理公司风险管理 　　市场经济下国有资产面临保值增值的要求，采取多元化投资等策略，也进入了资产管理行业。此类资产管理公司依托对相关产业的了解，在参与资产管理项目时发挥独特的经验优势。但原有企业管理模式在风险管理中被保留下来，将风险管理作为独立重要的部分进行控制的力度不足。 　　（三）私募基金和私有资产管理机构风险管理 　　因民间资本寻找新的投资渠道而发展起来的私有资产管理公司，业务以民间借贷、民间投资为主。作为民间资本供需双方的媒介，如能健康、稳定发展，对国民经济有补益作用。但是治理机制的不完善，内部管理不健全和只有“老板文化”没有全面企业风控文化的问题都需要自上而下在此类资产管理公司中解决。 　　二、资产管理公司风险识别及成因 　　（一）风险类型 　　1.治理风险。组织结构设置不合理与监督机制不完善会引发公司持续健康发展的制度性风险。如股东、董事会和经营层没有有效分工，职能不能充分实现；部门设置不合理，职能权限模糊；内部制约和监督机构作用不能发挥。董事长和总经理风险责任不分开，业务部门和风控部门责任不分开都会给资产管理公司的风险控制带来致命打击；民营和家族型资产管理公司也常会遇到此类风险。股权高度集中的单边治理模式下，创业者大股东绝对控制经理层的决策 ，会引起不可控制的失误。 　　2.运营风险。普通公司业务运营时和发生危机时业务处理的各种风险。包括各种工作失误，无法协调不同观点，客户意见，违规操作事件和系统崩溃等事件。如项目立项评估失真、成长性预测失败；对证券不按限定额度操作；对ST股票的投资，没有关于价值分析、投资策略设计、风险控制的书面报告的情况下大量买入。 　　3.财务风险。是在企业的各项财务活动中蒙受损失的可能性。 比如：股价、汇率、利率变动产生的风险对公司盈利能力和财务状况产生影响；信用违约行为产生的风险；资金不能及时变现，产生流动性问题。包括在国内利率市场化和人民币国际化的市场条件下，没有充分利用利率、汇率衍生工具对冲风险，造成盈利能力下降和资金状况困难；在各种投融资业务中，对交易方信用评估失败，导致损失；股权投资本利不能及时收回、债权本息不能及时收回的流动性风险，等等。 　　（二）风险成因 　　1.外部因素。由于我国资产管理行业发展时间不长，相应的国家政策和法律法规还不健全，各个公司都处于摸索阶段，缺少统一的监管模式，这使得资产管理公司存在管理风险。我国在2001颁布《信托法》，2002年通过《证券投资基金法》，2012年修订。这些法规对资产管理分业管理起到了监管作用，但在资产管理行业融合发展的形势下涉及面不够。 　　2.内部因素。在公司业务和规划的各方面，往往没有经过系统的评估分析，风险和收益、长期利益和短期利益的平衡比较粗略，缺少风险管理的意识和手段。 　　三、资产管理公司风险管理框架 　　（一）总体目标 　　将风险控制在与公司风险偏好和风险容忍度相适应的范围内，建立健全公司风险管理流程，为公司的经营目标完成和可持续发展服务。 　　（二）基本原则 　　1.分层管理原则。公司风险管理职能归口到不同层次的管理机构，用合理的组织架构为风险管理提供保障。在