第6章节资本结构决策_2.pptVIP

65-* 40-* 三、资本结构决策的每股收益分析法 1.每股收益分析法的含义 利用每股收益无差别点来进行资本结构决策的方法。 所谓每股收益无差别点是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股收益相等时的息税前利润点，亦称息税前利润平衡点，有时亦称筹资无差别点。 2.每股收益分析的列表测算法 3.每股收益分析的公式测算法 65-* 40-* EBIT EPS 0 90 270 870 0.45 S B 4.每股收益分析法图示 65-* 5.每股收益分析法的评价 测算原理容易理解，测算过程简单。 没有具体测算财务风险 以股东财富最大化或股票价值最大化而不是公司价值最大化为目标 可用于资本规模不大、资本结构不太复杂的股份有限公司 * 65-* 40-* 例6-15：XYZ公司现有长期资本总额1000万元，其目标资本结构（比例）为：长期债务0.20，优先股0.05，普通股权益(包括普通股和保留盈余)0.75。现拟追加资本300万元，仍按此资本结构筹资。经测算，个别资本成本率分别为：长期债务7.50%，优先股11.80%， 普通股权益 14.80%。 该公司追加筹资的边际资本成本率测算如表6-5所示。 65-* 40-* 例6-16：ABC公司目前拥有长期资本100万元。其中，长期债务20万元，优先股5万元，普通股 (含保留盈余) 75万元。为了适应追加投资的需要，公司准备筹措新资。试测算建立追