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高速公路的项目投融资管理问题的研究 　　摘 要：高速公路的发展对公共服务及投资环境的改善，资源配置的优化以及人民生活水平的提高都起着积极的作用，也影响着经济、社会、政治、文化等各个方面。文章从高速公路项目投融资的角度，通过对我国高速公路项目及投融资管理现状及特殊性分析，对其管理过程中出现的问题进行总结，并提出相应的对策与建议为管理者提供借鉴。 　　关键词：高速公路项目；项目投融资管理；对策与建议 　　中图分类号：F540.5 文献标识码：A 文章编号：1006-8937（2016）27-0140-02 　　1 我国高速公路项目投融资特殊性分析 　　高速公路投融资作为全社会投融资的重要组成部分，能够带来一定的社会效益以及经济效益，其融资行为与能力会受到外部环境因素的影响，如主要包括国民经济生产总值及增长率、消费结构、储蓄水平、投资效率、通货膨胀水平等经济因素以及主要包括财政及货币政策的政策因素等。 　　高速公路属于国家基础设施，它所具有的准公益性、资金密集性、商品性、投融资回报延迟性、收益稳定性使其投融资具有的如下特殊性： 　　①高速公路项目的不可替代性保证项目收益稳定性。通常相关规划部门不会在短时间内批准平行公路的建设，且公路相较于铁路、水运和民航具有不可替代的作用。 　　②高速公路项目投融资风险相对较小。从项目立项到可行性研究等流程，相关报告编制较为规范，项目总投资回报率的概算和公路车流量预测技术也较为成熟，同时项目现金流在稳定中上升，避免高水平回报延迟率，降低融资风险并增强了项目融资者的信心。 　　③按国家有关规定，高速公路项目资金使用需要在项目概算及预算范围内，且只能用于高速公路的建设，该规定不仅有利于项目最终建成运营，还促进资金最大利用价值的发挥。 　　④作为准公共产品，针对高速公路进行的投融资大多能得到政府的支持，如在转让收费经营权、税收优惠，提供信誉担保给项目融资方，资产抵押等方面均有相关支持性措施，从而为项目推进创造有利的环境。 　　⑤高速公路现已基本采用公司化运作及市场化筹资模式，同时随着竞争机制在项目融资中的引入，投融资参与者形式也日趋向多元化，更多融资者参与到项目建设中。 　　2 我国高速公路项目投融资管理现状分析 　　自20世纪80年代我国第一条高速公路建成以来，截止到上年末，在 “五纵七横”国道主干线的规划指导下，我国高速公路建设里程已达到10.5万km，居世界第一，里程超过3 000 km的省份共计20个且里程达到8.87万km，占全国总量的85%。按计划，下一个五年所有人口在20万的城市均会被纳入我国高速公路规划网，形成综合便捷的公路网络。 　　大力发展高速公路有利于地域间经济差异的缩小，就业机会与岗位的增加，相关产业的发展和各种商品及生产要素的快速流通，是衡量一个国家现代化程度的重要标准之一。目前，我国高速公路建设资金来源已由原本的计划投资向社会及政策融资发展，从原本仅单单依靠收费向股票和债券发行、银行贷款、外资利用及公路收费权的有偿转让等。 　　结合当前我国经济发展状况，虽然我国高速公路建设投融资体制处于不断发展和完善中，政府投资作为在一定时期内经济发展的主要支持性因素，在存在经济下行压力及企业和个人投资无法快速大幅提升的情况下，高速公路投融资市场也存在着一定的问题。下文主要针对我国高速公路项目投融资出现的问题进行分析并得出相应的对策与建议。 　　3 我国高速公路项目投融资存在的问题分析 　　我国高速公路取得瞩目的成绩离不开蓬勃良好的经济以及国家优先大力发展基础设施的政策，同时还需要投融资政策及管理体制的多渠道与多层次化。结合现状分析，我国高速公路项目投融资目前存在以下几个问题。 　　3.1 社会融资作用发挥受限 　　引入社会资金到高速公路建设，能够使项目风险分担更为合理，缓解高速公路建设资金压力。虽然我国高速公路融资方式已呈多样化，如银行贷款、股票、债券、融资租赁、PPP 等，但现阶段，一些社会资金整体实力仍相对较弱，筹资渠道相对单一，增加了高速公路项目建设成本，使得不少企业迫于高成本而资金链条断裂，拖延工程建设的完成，也阻碍了长期大额投资在高速公路项目行业的发展。 　　3.2 法律体系的仍需健全 　　我国目前还没有针对性较高、可做操作性强的项目投融资的法律体系，相关法律政策还不健全，如项目投融资审批程序及条件、项目收益分配与原则、行业限制及担保等问题等，都缺少相应的政策，降低了投融资的成功概率。因此，健全完善的法律体系是构成项目投融资成功的外部环境的条件，也是减少投融资实施过程中困难的保障。 　　3.3 公路规划实施缺少保障 　　在《国家高速公路网规划》发布之后，各省（区、市）根据当地社会经济长远发展的需要，结合国家高速公路网对地方高速公路网调