从财务角度剖析巨化公司可持续发展能力.docVIP

从财务角度剖析巨化公司可持续发展能力 　　浙江巨化股份有限公司位于浙赣闽皖四省交界处的衢州市，为上海证券交易所上市公司。公司以生产氟化学制品和基本化工原料为主业，兼营高分子材料、化肥材料等17大类200多种产品。公司为国内重要的化工大型联合企业之一和国内有影响力的氟化工龙头企业。公司战略为以蓝天碧水、造氟社会为宗旨，以高新技术产业为主导，依靠技术、管理和制度创新，推进人才工程，着力抓好产业和资本两个经营，突出以氟化工为核心，加快结构调整，培育核心竞争力，创建具有自主创新能力和知名品牌的巨化集团。 　　一、财务报表分析 　　（一）资产负债表分析 　　2010年公司总资产达47.36亿元，比2009年增长5.27%。3.2亿元的流动资产增加是导致总资产增加的主要原因。而流动资产的增加主要是由于期末产品单价出现上涨趋势，公司增加2亿元的存货准备；以及应收票据增加了1亿元。2010年公司负债总额为21.41亿元，比2009年下降了10.03%。负债项目的减少主要是因为公司用回笼货款偿还了约2亿元的短期借款和约1.4亿元的长期借款。2010年公司所有者权益合计为25.95亿元，比2009年增加了22.45%。由于2010年公司大幅盈利，致使权益项目中的未分配利润增长了5亿元，涨幅达77.63%。 　　（二）利润表分析 　　2010年利润表各项目变化均比较大，受到全球金融风暴影响，从09年开始，化工行业进入下行阶段。从2009年年底的各项统计数据来看，氯碱等化工产品无论从产量还是开工率上，都已经达到了近几年的最低点。2010年开始，行业逐渐复苏，巨化集团在整体行业利好的背景下，也逐步走出危机。2010年营业收入增加了约17亿元，主要因为氟化产业复苏，随销售价格的增加，材料采购成本也出现不同程度的上升；管理费用增加了0.2亿元，主要系公司加大了技术开发的投入力度；资产减值损失增加幅度巨大，达1139%，主要是响应国家的政策，淘汰了落后产能，计提了固定资产减值准备；营业外收入支出增加幅度也比较大，分别达到了325%和661%，主要系本期公司收到的政府补助款增加较多、本期公司发生厂搬迁费用所致。最终，净利润增长了约5亿元，涨幅达409.71%。此外，营业成本23.9%的增长率明显低于45%的营业收入增长率，说明公司的经营状况良好。 　　（三）现金流量表分析 　　2010年公司净现金流入量为90.80亿元，而净现金流出量为89.91亿元，因此，本年度公司的现金净额基本与2009年持平。其中，经营活动产生的现金净流量比上年度增长了8.4亿元，增长率为187%；投资活动产生的现金净流量在上年度为负值的基础上，又减少了4.5亿元，增长了8250%；筹资活动产生的现金净流量比上年度减少了5亿元。而公司的现金流入总量中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为78.32%、1.35%和20.33%，可见公司的现金流入主要是有经营活动产生的；在所有流入项目中，收到商品提供劳务收到的现金和取得借款收到的现金占最主要的比重，说明公司现金流入的主要途径是销售商品并向银行取得借款。2010年公司现金流出总量约为90亿元，经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别为64.69%、6.47%和28.84%；在所有流出项目中，购买商品接受劳务支付的现金和偿还债务支付的现金占最主要的比重，说明公司的主要支出是购买商品、接受劳务和偿还借款。 　　（四）所有者权益变动表分析 　　从水平分析来看，公司2010年所有者权益比2009年增加了4.7亿元，增长幅度达22.45%；从影响的主要项目看，最主要的原因是2010年净利润的大幅增长，增长了约5亿元，涨幅达409.71%，说明净利润的增长是公司经营资本增加的源泉，也是所有者权益增长的主要途径。从结构分析来看，所有者权益项目结构有所变化，其年初余额比重降低了16.52%；2010年净利润比重上升了17.91%，这是2010年公司所有者权益上升的主要原因。 　　二、公司财务效率分析 　　（一）盈利能力分析 　　由上表可以看到，2010年浙江巨化股份有限公司的盈利能力无论从净资产收益率、总资产收益率还是每股收益、每股未分配利润都远远高于行业平均水平，据此，2010年公司盈利能力极强。 　　而对比近三年公司各有关盈利能力的项目可看出，2010年公司的盈利能力似乎猛然地增强，这也是因为2008年金融危机的影响，氟行业不景气，到2010年市场复苏，公司盈利大幅增长所致。由此也反映出公司受外界因素影响的敏感性比较强，在应对行业危机时缺少积极的应对措施，同时也反映出公司盈利点单一。 　　（二）营运能力分析 　　由上表可看到，2010年公司的总资产周转率与流