传媒行业2014年中期策略报告传媒行业.PDFVIP

证券研究报告：中期策略 传媒行业2014 年中期策略报告 传媒行业 行业持续繁荣，看好一线龙头并在产业整合及转型中寻找机会 看好 2014 年7 月4 日 行业研究/中期策略 传媒行业近期市场表现 报告要点： 行业发展趋势：2014 年上半年传媒板块基本保持在高位震荡，估值回归历 30.00% 25000.00 25.00% 史中位。行业景气程度不减，业绩增速稳定，板块表现出良好的抗周期性。 20000.00 20.00% 15.00% 15000.00 行业发展驱动：居民可支配收入持续走高是文化传媒消费的基础，推动文 10.00% 5.00% 化娱乐消费的增长和升级；政策红利是传媒产业成长的沃土；技术进步对 10000.00 0.00% 传媒产业发展与变革提供动力，互联网的渗透促进传统媒体向新媒体转 -5.00% 5000.00 - 10.00% 型。 - 15.00% 0.00 14-01 14-02 14-03 14-04 14-05 14-06 子行业发展：电影市场持续繁荣。下半年票房预计将保持30%的增速，并 成交金额 传媒( 中信) 沪深300 将在影视公司产业链整合及政策红利的背景下持续繁荣。移动网络游戏高 速发展。移动端游戏向精品化、重度化发展并结合传媒行业跨界并购的发 展逻辑，继续保持手游的高速发展，进而也将继续推动游戏板块的热度。 平面媒体的变革。尽管纸媒业绩下滑已形成共识，但在报业、出版业转型 分析师：张旭 中仍可以看到希望。变革之路已经开启，后期板块分化将会更加明显。 执业证书编号：S0760511010001 电话：0351-8686835 投资策略：2014 年下半年我们看好传媒行业的表现，遵循各子板块一线龙 邮箱：zhangxu@ 头的选股逻辑，并在产业整合及转型改革中挖掘有机会的个股。（1）影视 剧板块，建议关注电影龙头华谊兄弟（300027）、光线传媒（300251）；向 联系人：徐雪洁 电视新媒体布局的电视剧龙头华策影视（300133）、华录百纳（300291）； 电话：0351-8686801 电影动漫龙头奥飞动漫（002292）。（2）游戏板块，建议关注内生+外延式 邮箱：xuxuejie@ 并购增长逻辑清晰的游戏一线公司掌趣科技（300315）。（3）平媒板