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从财务剖析看企业发展能力 　　一、简述 　　财务分析是以会计核算和报告资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业过去和现在的有关筹资活动、投资活动、经营活动的盈利能力、营运能力、偿债能力状况进行分析与评价，从而为企业的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来做出正确决策与估价提供准确的信息或依据。因此，财务分析对于了解企业发展能力是十分重要的。 　　二、从财务报表分析的相关指标分析企业发展能力 　　第一，企业盈利能力分析。 　　一是资本经营盈利能力分析。资本经营盈利能力，是指企业的所有者通过投入资本经营而取得利润的能力。反应资本经营盈利能力的基本指标是净资产收益率，即企业本期净利润与净资产的比率，其计算公式是：净资产收益率=（净利润÷平均净资产）×100%。该指标越高，反应企业盈利能力越好。净资产收益率既可直接反应资本的增值能力，又影响着企业股东价值的大小，其指数越高，说明其追求所有者权益或股东价值最大化的能力越强。 　　二是资产经营盈利能力分析。资产经营盈利能力，是指企业运营资产而产生利润的能力。反应资产经营盈利能力的指标是总资产报酬率，及息税前利润与平均总资产之间的比率。总资产报酬率=（利润总额+利息支出）÷平均总资产×100%=总资产周转率×销售息税前利润率×100%。该比率越高，说明企业资产的运用效率越好，也意味着企业的资产经营盈利能力强。可见，影响总资产报酬率的因素有两个：总资产周转率，可用于说明企业资产的运用效率，是企业资产经营效果的直接体现；销售息税前利润率，反应企业商品生产经营的盈利能力，产品的盈利能力越高，销售利率越高。因此，要提高资产经营盈利能力，就要从提高企业的总资产周转率和销售息税前利润率两方面努力。 　　三是商品经营盈利能力分析。商品经营是相对于资产经营和资本经营而言的，商品经营盈利能力不考虑企业的筹资或投资问题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系。因此，反映商品经营盈利能力的指标可分为两类：利润额与收入间的比率，统称收入利润率；利润额与成本间的比率，统称成本利润率。反应收入利润率的指标主要有营业收入利润率、营业收入毛利率、总收入利润率等。收入利润率指标是正指标，指标值越高越好。反应成本利润率的指标主要有营业成本利润率、营业费用利润率等。成本利润率指标值越高越好，其体现企业的投入产出水平，即所得与所费的比率，指标值越高，表明生产和销售产品的每一元成本及费用取得的利润越多，劳动耗费的效益越高。 　　第二，企业运营能力分析。 　　一是总资产运营能力分析。总资产运营能力主要指企业总资产的效率和效益。总资产周转率可以反映出企业总资产的效率，即总资产的周转速度。总资产产值率和总资产收入率可以反映出企业总资产的效益，即总资产的投入产出能力。其中，总资产产值率反映企业总资产与总产值间的对比关系，计算公式为：总资产产值率=（总产值÷平均总资产）×100%。该指标数值越高，说明企业资产的投入产出率越高，企业总资产运营状况越好。总资产收入率反映企业总资产与总收入间的对比关系，总资产收入率=（总收入÷平均总资产）×100%。该指标数值越高，说明企业总资产营运能力越强。收入的实现，表明企业的产品得到了社会的认可，满足了社会的需求，是企业资产的真正有效利用。因此，该指标能比总资产产值率更准确、更真实的反应企业总资产的运营能力。 　　二是流动资产周转速度分析。企业的营运过程，实质上是资产的转换过程，企业经营成果的取得，主要依靠流动资产的形态转换。流动资产完成从货币到商品，再到货币这一循环过程，表明流动资产周转了一次，以产品实现销售为标志。流动资产周转率=流动资本垫支周转率×成本收入率。其中，流动资本垫支周转率反应了流动资产的真正周转速度，成本收入率说明了所费与所得间的关系，反应出流动资产的利用效率。加速流动资本垫支周转率是手段，提高流动资产利用效率才是目的，因此，加速流动资本垫支周转率必须以提高成本收入率为前提。当成本收入率大于1时，流动资本垫支周转速度越快，流动资产运营能力越强。反之，成本收入率小于1时，企业所得补偿不了所费，流动资本垫支周转速度越快，企业亏损越多。 　　三是固定资产利用效果分析。固定资产利用效果主要通过固定资产产值率和固定资产收入率表示。影响固定资产产值率的核心因素是机器设备的利用效率，此外是固定资产的内部结构。要提高固定资产的利用效率，应在提高生产设备利用效率的同时，优化固定资产内部结构。固定资产收入率的高低受固定资产产值率和产品销售率影响，要提高固定资产收入率，在提高固定资产产值率的基础上还要做到产销均衡。 　　三、企业偿债能力分析 　　一是短期偿债能力分析。营运资本分析。从财务观点看，流动资产高于流动负债