建筑材料行业2018年Q3总结：高景气延续，结构分化将加大.pdfVIP

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2018-11-12 发布于北京
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建筑材料行业2018年Q3总结：高景气延续，结构分化将加大.pdf

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股票报告网整理目录索引一、高景气延续，收入、净利继续大幅改善7 1、2018 年前三季度行业保持高景气，收入、净利高基数上继续大幅增长7 2 、水泥：需求稳定+供给收缩，“价”带来高增长，“量”带来南北盈利分化8 3、玻璃：环保带来沙河供给收缩，价格高位震荡；石英玻璃、药用玻璃表现亮眼10 4 、玻纤：景气延续，优质公司财务表现优秀 12 5、耐火材料：2016 年至今收入增速持续回升，盈利继续高增长 14 6、装饰建材：收入和利润保持稳定增长，2B 业务和2C 业务分化 16 二、利润率和周转率共同驱动ROE 继续提升，玻璃和装饰建材同比下滑22 1、利润率和周转率回升共同驱动ROE 继续改善22 2 、水泥行业：毛利率、周转率处于历史新高，ROE 继续大幅改善24 3、玻璃行业：毛利率和ROE 同比下滑26 4 、玻纤行业：销售利润率提高致ROE 进一步扩张27 5、耐火材料行业：成本承压，需求回升，ROE 继续上行29 6、装饰建材行业：毛利率、资产周转率、ROE 都同比下降30 三、资产负债表继续修复，水泥供给端好于玻璃38 四、投资策略：结构分化加大42 风险提示42 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 2 / 44 股票报告网整理专题研究|建筑材料图表索引图1：建材行业2018 年前三季度营收增速+36% 7 图2：建材行业2018 年前三季度归母净利润增速+88% 7 图3：建材行业2018Q3 营收增速+47% 8 图4：建材行业2018Q3 归母净利润增速+84% 8 图5：水泥行业2018 年前三季度营收增速+47% 9 图6：水