化工行业：3Q18利润增速放缓，库存与在建工程增长加快.pdfVIP

目录 化工：业绩同比继续快速增长，但 3Q18 增速放缓 4 利润表：营收和利润同比保持快速增长，但 3Q18 增速放缓4 资产负债表：存货周转期同比提升，在建工程增速加快 7 现金流量表：2016~2018Q3 化工行业现金流主要用购建资产、投资支付、分配股利等 9 子行业继续分化，高景气行业收入和利润继续快速增长 11 1、子行业继续分化，高景气行业收入和利润继续快速增长 11 2、重点子行业分析 16 2018 全年业绩预告 22 投资建议 23 图表 图表 1: 1~3Q18 化工行业收入同比增长 14.5% 4 图表 2: 3Q18 化工行业收入同比增长 14.7% 4 图表 3: 1~3Q18 化工行业上市公司收入增速分布 4 图表4: 原油价格与生意社化工价格指数 4 图表 5: 1~3Q18 化工行业营业成本同比增长 12.3% 5 图表 6: 3Q18 化工行业营业成本同比增长 13.6% 5 图表 7: 1~3Q18 化工行毛利同比增长 23.8% 5 图表8: 3Q18 化工行毛利同比增长 19.1% 5 图表9: 1~3Q18 化工行毛利率 20.8% 5 图表 10: 3Q18 化工行毛利率 20.3% 5 图表 11: 1~3Q18 化工行业期间费用率同比保持稳定 6 图表 12: 化工行业各项费用增速 6 图表 13: 化工行业各项费用率 6 图表 14: 化工行业单季度各项费用率 6 图表 15: 1~3Q18 化工行业归母净利润同比增长 38.7% 6 图表 16: 1~3Q18 化工行业归母净利润率 8.30% 6 图表 17: 3Q18 化工行业归母净利润同比增长 34.6% 7 图表 18: 3Q18 化工行业归母净利润率 7.75% 7 图表 19: 1~3Q18 化工行业归母扣非净利润增速 37.4% 7 图表 20: 3Q18 化工行业归母扣非净利润增速 28.8% 7 图表 21: 3Q18 化工行业 ROE3.2% 7 图表 22: 1~3Q18 化工行业存货周转天数为 61.3 天 8 图表 23: 1~3Q18 化工行业应收账款周转天数为 43.0 天 8 图表 24: 下游工业产成品库存增速回升 8 图表 25: 化工行业固定资产投资完成额 8 图表 26: 1~3Q18 化工行业在建工程同比增长 32% 8 图表 27: 下游行业投资增速下滑 9 图表 28: 化工行业资产负债率 9 图表 29: 化工上市公司资产负债率中位数36.5% 9 图表 30: 2016~2018Q3 期间化工行业现金流入及支出拆分 10 图表 31: 1~3Q18 经营活动现金流净额同比增长 75% 10 图表 32:化工行业经营、投资和筹资获得现金流净额 10 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 中金公司研究部: 2018 年 11 月 5 日 图表 33: 1~3Q18 化工子行业收入和归母净利润增速 11 图表 34: 3Q18 化工子行业收入和归母净利润同比增速 11 图表 35: 1~3Q18 年各子行业收入增速 12 图表 36: 3Q18 年各子行业收入增速 12 图表 37: 1~3Q18 年各子行业成本增速 12 图表 38: 3Q18 年各子行业成本增速 12 图表 39: 化工产品价格汇总表 13 图表40: 1~3Q18 各子行业毛利增速 14 图表41: 3Q18 年各子行业毛利增速 14 图表42: 1~3Q18 各子行业毛利率 14 图表43: 1~3Q18 年各子行业毛利率同比变化 14 图表44: 3Q18 各子行业毛利率 14 图表45: 3Q18 年各子行业毛利率同比变