化工行业2018年三季报总结：盈利环比下降，自下而上选择投资机会.pdfVIP

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2018-11-12 发布于北京
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化工行业2018年三季报总结：盈利环比下降，自下而上选择投资机会.pdf

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行业专题报告证券研究报告内容目录 1、盈利能力：景气回落下，自下而上关注盈利增长的确定性 3 1.1 景气回落，2018Q3 化工净利润环比下滑 3 1.2 子行业具体分析 4 2、经营稳定性：除化纤外，其他子行业资产负债率稳定或下降 14 3、资本开支：高盈利带来资本开支增长，大炼化加速投入 16 图表目录图1：化工行业2015Q1-2018Q3 扣非归母净利润 3 图2：化工主要子行业2017Q1-2018Q3 扣非归母净利润（单位:亿） 3 图3：化工主要子行业2017Q1-2018Q3 扣非归母净利润环比增速 4 图4：维生素价格17Q4-18Q1 大幅上涨，目前价格高位回调 5 图5：纺服内需增速2017 年下半年后复苏 6 图6：纺服出口增速2017 年下半年后复苏 6 图7：DMC 价差变化（单位：元/吨） 7 图8：钛白粉景气仍处高位（单位：元/吨） 8 图9：染料价格继续维持高位（单位：元/公斤） 8 图10：万华纯MDI 出厂价 9 图11：万华聚合MDI 出厂价 9 图12：中国农药价格指数 11 图13：尿素价格维持高位（单位：元/吨） 12 图14：18Q3 复合肥价格处在高位（单位：元/吨） 12 图15：磷矿石产量处于低位（单位：万吨） 12 图16：18Q3 磷酸一铵价格上涨（单位：元/吨） 12 图17：17 年天胶价格波动剧烈，目前保持低位 13 图21：化工行业2017Q1-2018Q3 资产负债率 14 图22：化工主要子行业2017Q1-2018Q3 资产负债率 15 图23：化工行业2017Q1-2018Q3 有息负债率 15 图24：化工主要子行业2017Q1-2018Q3 有息负债率 16 图28：化工行业2017Q1-2018Q3 资本开支 16 图30：化工主要子行业2017Q1-2018Q3 资本开支（单位：亿） 17 表1：维生素行业2017Q1-2018Q3 扣非归母净利润环比增速 4 表2：化纤行业2017Q1-2018Q3 扣非归母净利润环比增速 5 表3：有机硅行业2017Q1-2018Q3 归母净利润环比增速 7 表4：钛白粉行业2017Q1-2018Q3 归母净利润环比 7 表5：染料行业2017Q1-2018Q3 归母净利润环比 8 表6：聚氨酯行业2017Q1-2018Q3 归母净利润环比 9 表7：农药行业2017Q1-2018Q3 归母