环保工程及服务行业环保板块三季度总结：财务费用大增，收入、利润增速进一步放慢.pdfVIP

股票报告网整理 目录索引 收入增速下滑，财务费用高增长进一步拖累利润增速4 前三季度收入和利润增速分别为16%和8% ，较往年下滑4 各子板块利润增速均下滑，固废、水处理、监测表现相对较好6 运营公司利润增速好于工程公司，财务费用增长拖累工程公司业绩增长6 国祯、博世科维持高成长，碧水源、桑德等增速掉档7 2017 年监测仪器销售量增速高达38.45% ，聚光科技业绩高成长8 环保位列补基建短板9 大任务之一，融资环境改善预期较强9 10 月以来融资利好频出，环保位列补基建短板9 大任务之一9 民企债券融资支持工具：借助信用风险缓释工具（CRM ）增信9 板块下跌47% ，关注融资环境改善预期 12 环保板块前10 月下跌47% ，排名倒数第一 12 环保估值为历史低点,融资改善后盈利/估值具备提升空间 13 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 15 股票报告网整理 行业深度|环保工程及服务Ⅱ 图表索引 图1：2018 年前三季度环保板块收入和利润增速均下台阶（亿元）4 图2：板块单季度收入增速下滑至9% （亿元）4 图3：板块单季度扣非净利润增速5 年来首次转负（亿元）4 图4：环保板块前三季度毛利率维持平稳5 图5：财务费用率和期间费用率同比分别提升0.7 和1.3 个百分点5 图6：期间费用继续维持往年增速（亿元）5 图7：财务费用增速继续维持较高水平（亿元）5 图8：环保板块资产负债率继续上升（亿元）5 图9：板块应收账款/营业收入比值维持相对稳定5 图10：环保板块在建工程增速下滑（亿元）6 图11：环保板块无形资产继续高速增长（亿元）6