化工行业：景气仍处高位但增速趋缓，在建工程延续上升，盈利及现金流显著改善.pdfVIP

目 录 1、2018 年前三季度营业收入、净利润同比延续较快增长，增速有所放缓- 6 - 2 、2018 年第三季度营收增速有所放缓，毛利率同比提升、环比微降，净利润同 比延续增长，环比有所下滑- 9 - 2.1 行业营业收入同比延续较快增长，增速有所放缓- 9 - 2.2 行业整体毛利率同比提升，环比微降- 15 - 2.3 期间费用率同比微增，仍处近年来较低水平- 16 - 2.4 第三季度行业整体盈利同比增速有所放缓，环比下滑- 20 - 3、第三季度资产负债率有所回升，在建工程延续上升- 26 - 3.1 行业资产总规模继续增长，资产负债率同环比均有所回升- 26 - 3.2 在建工程延续增长，在建工程占比同比提升- 30 - 4 、第三季度存货周转天数同比增加，经营性净现金流显著改善- 36 - 5、行业景气仍处高位但增速放缓，关注四条投资主线- 43 - 6、风险提示- 43 - 图1 国际原油价格变动情况- 6 - 图2 国内煤炭价格变动- 6 - 图3 化工行业PPI - 7 - 图4 中国化工产品价格指数- 7 - 图5 国内化工品产量自2018 年2 月份后同比负增长- 10 - 图6 化工行业综合景气指数- 11 - 图7 中国PMI 指数- 11 - 图8 房屋施工面积同比变化- 11 - 图9 汽车产量同比变化- 11 - 图10 基础化工行业单季度收入及同比增速- 12 - 图11 氮肥行业单季度收入及同比增速- 13 - 图12 磷肥行业单季度收入及同比增速- 13 - 图13 复合肥行业单季度收入及同比增速- 13 - 图14 民爆行业单季度收入及同比增速- 13 - 图15 农药行业单季度收入及同比增速- 13 - 图16 化纤行业单季度收入及同比增速- 13 - 图17 纯碱行业单季度收入及同比增速- 14 - 图18 氯碱行业单季度收入及同比增速- 14 - 图19 氟化工行业单季度收入及同比增速- 14 - 图20 有机硅行业单季度收入及同比增速- 14 - 图21 聚氨酯行业单季度收入及同比增速- 14 - 图22 钛白粉制品行业单季度收入及同比增速- 14 - 图23 染料行业单季度收入及同比增速- 15 - 图24 橡胶制品行业单季度收入及同比增速- 15 - 图25 塑料制品单季度收入及同比增速- 15 - 图26 基础化工行业单季度期间费用率- 17 - 图27 氮肥行业单季度期间费用率- 17 - 图28 磷肥行业单季度期间费用率- 17 - 图29 复合肥行业单季度期间费用率- 18 - 图30 民爆行业单季度期间费用率- 18 - 图31 农药行业单季度期间费用率- 18 - 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业投资策略报告 图32 化纤行业单季度期间费用率- 18 - 图33 纯碱行业单季度期间费用率- 18 - 图34 氯碱行业单季度期间费用率- 18 - 图35 氟化工行业单季度期间费用率- 19 - 图36 有机硅行业单季度期间费用率- 19 - 图37 聚氨酯行业单季度期间费用率- 19 - 图38 钛白粉行业单季度期间费用率- 19 - 图39 染料制品行业单季度期间费用率- 19 -