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商业银行信用风险定量模型综述 　　复旦大学 　　摘要：随着国内商业银行业竞争环境的逐渐加剧，对商业银行的风险管理水平提出了更高的要求。由于信用风险作为商业银行面对的一个目前难以量化衡量的重要风险，基于国际上较为成熟的信用风险定量模型进行探讨研究显得十分必要。 　　关键词：信用风险定量模型在险价值 　　随着国内商业银行业竞争环境的逐渐加剧，深圳发展银行等发展了基于供应链的融资服务业务。这对商业银行的风险管理，尤其是信用风险管理，提出了更高的要求：一方面，需要对传统业务控制风险，提升资本金运用效率；另一方面，在开拓新兴产品服务时，需要明确了解银行本身所面对的风险水平。目前，信用风险作为商业银行面对的最主要风险形式，处于难以量化衡量的窘境――这使得对银行信用风险控制的手段继往开来显得十分必要。 　　??一、信用风险定量模型的意义 　　从政策方面看，自1988年国际清算银行公布以规范信用风险为主的巴塞尔资本协定，并于2001年修订后，各方研究机构对风险的评估方法，包括信用风险定量模型积极地进行开发和运用。 　　从实际操作层面看，资产组合中的信用风险表现为信用工具价值的变化，而这种变化与相应债务人的信用质量变化密切相关，随着债务人的信用质量恶化，相应信用工具的价值通常情况下都应减值。 　　由于有这样的风险，对应的监测和控制手段也有其必要性，因而定量模型，作为一种有效监测手段有着重要的意义：简单来说，通过定量模型计算并比较信用风险，可建立减少资产组合信用风险的手段的优先级顺序，控制资金集中风险，且有效使用并评估抵御风险的资本金水平。 　　对商业银行来看，风险管理主要包括风险识别、风险度量、和风险控制等环节，风险管理系统的最主要目的是作为行动指引。由于风险控制有诸多手段（严格贷款制度、信用增强受限、交易方监控等），因而需要基于风险管理系统的输出结果而对这些手段进行优化。一个定量模型能在以下几方面带来帮助： 　　（一）风险识别阶段 　　a）识别风险来源：面对特定债务人具有资金集中的风险 　　b）识别评级风险：不同信用等级客户信用迁徙的分布状况 　　（二）风险度量阶段 　　a）量化信用风险：一定概率下，由于信用违约而导致的损失的最大水平 　　b）衡量边际风险贡献：当对资产进行调整时，对整个资产组合的风险会有多大的影响 　　（三）风险控制阶段 　　a）设立风险限额：可以承受的最大信用风险的决策 　　b）计量经济资本：应该拨备多少资本用于防范信用风险 　　（四）其他方面裨益 　　a）估算监管资本：根据现行的资本协议，确定银行需要多少监管资本 　　b）改善业务决策：明确业务的风险有益于最终改善银行的风险收益比率 　　c）评估人员业绩：量化指标有利于确定相关业务人员的业务水平 　　d）明确业务发展：资金集中的程度能帮助决策者评估未来业务的发展方向 　　??二、传统信用风险度量方法及探讨 　　传统的风险度量方法主要包括：信用评分法（基于综合评定债务人各项指标）、财务分析法（关注债务人的财务指标）、贷款评级分级法（基于OCC的评级基础）、专家评分法（运用“5C”、“5W”、“5P”因素分析）等。在信用风险领域，传统方法有一些局限性。 　　首先，从研究对象上来看，传统意义上对信用风险为违约风险的定义是不全面的。如同之前所述，债务人的信用质量恶化，可能还不足以令其违约，但必将影响其所承担的债务的价值。违约风险是指债务人由于不能按照协议约定全额偿付、支付相应债务，而使债权人遭受损失。除了违约风险，我们还应该考虑，在如今评级机构发展相当成熟的情况下，评级变化所产生的影响。 　　其次，从定量指标上来看，传统的研究如资产定价模型（CAPM）所得出的指导意见在应对新生的金融衍生品时有些力不从心，而贝塔系数、标准差、方差则局限在解释资产价值的波动幅度，不能表现金融机构真正需要拨备的应对风险的资本金需求。 　　再次，从研究的整体性上看，没有考虑不同债务人之间的相关性，而只是针对每个债务人的个体信用风险进行计量，包括借款人、发行人、交易对手等。由于没有考虑资金集中的风险，可能出现对应某债务人的单个资产价值较小，但整体价值相对较大的情况；而在此情况下，对单个资产进行独立的风险界定和衡量是不全面的。在深圳发展银行支持下，本文试图对目前可用的新兴信用风险度量模型进行比较研究。 　　??三、新兴信用风险度量模型及探讨 　　a）CreditMetrics模型 　　CreditMetrics模型目的在于量化评估分析资产组合内的信用风险，作为一个基本的框架，适用性较广。模型利用信用迁移矩阵构建资产组合的价值分布，并以此来测度资产组合的在险价值。模型考虑了评级风险，将信用风险理解为违约风险以及评级风险。模型以对信用事件（影响债务