我国养老保险基金投资问题浅述.docVIP

我国养老保险基金投资问题浅述 　　【摘 要】本文从养老保险基金投资于资本市场的必要性和可行性、养老保险基金与资本市场的关系着手,就我国养老保险基金的保值增值问题,总结国外经验,并结合我国的实际,从投资政策、投资环境等方面分析和探索我国养老保险基金进入资本市场的方式。 　　【关键词】养老保险基金;保值增值;投资方式 　　中图分类号:F840.4 文献标识码:A 文章编号:1009-8283(2010)09-0275-02 　　 　　1 养老保险基金投资的必要性与可行性 　　1.1 投资的必要性 　　(1)应对通货膨胀风险 　　通货膨胀风险是指由于通货膨胀造成养老保险基金经过长期积累后其实际购买力下降的不确定性。由于养老基金积累的长期性,通货膨胀会对其实际购买力造成很大威胁。为了抵御通货膨胀,金融市场创造了很多通过指数调整以对抗通货膨胀风险的金融产品,因此,养老保险基金应在资本市场进行投资。 　　(2)应对人口老龄化风险 　　从我国20世纪70年代后期开始实行计划生育以来,人口年龄结构从“成年型”向“老年型”急剧转变,使得人口老龄化超前经济发展。人口老龄化的迅速提高,使得个人账户养老保险基金要承受即将到来的“银色浪潮”压力。为了满足到期支付的需要,养老保险必须进入资本市场进行投资,缓解养老保险基金的压力。 　　(3)有助于减轻政府日益增大的费用负担 　　受经济发展水平及人口增长影响,养老保险基金待遇水平不断攀升,使养老保险基金的收支出现巨大缺口,不得不通过提高基金征缴率和巨额财产补贴的方式弥补基金亏空。养老保险基金入市,促进其在安全营运的前提下,实现较高的投资回报,实现经济的保值增值,既可以降低费用征缴率,也可以较大幅度减轻政府财政负担。 　　(4)养老保险基金能够改善市场投资者结构 　　由于养老保险基金是一种劳动补偿的延迟支付,因此养老保险基金对于投资工具的选择往往集中于那些长期投资回报率较高的资产组合,从而能够强化资本市场的长期性投资,有利于改善资本市场结构,提高资本配置效益。 　　1.2 投资的可行性 　　(1)性质决定了其投资的可行性 　　养老保险基金具有备用性和实用性的特点。养老保险基金在不断地提存和赔付运用的过程中,总会有一定数量的资金处于暂时闲置的不用状态,这就产生了养老保险基金的收入和支付在时间上的差异性。养老保险基金在时间上的这种差异性为养老保险基金的投资提供了时间上的可能性。 　　(2)监管能力的提高提供了有利的环境 　　目前,我国证券市场和基金管理方面的相关法规和政策正在不断完善和提高,为养老保险基金进入资本市场提供了良好的环境。特别是个人账户养老保险基金制度可以扩大广大受益人群参与社会保障制度,该制度本身就可加强群众对社会保障体系运作的监督。 　　(3)证券市场的发展为其创造了条件 　　证券市场给养老保险基金提供了商业化经营和保值增值运作机制,使其能够得到快速积累。随着我国经济和法律发展,我国证券市场在市场规模、交易品种等方面都获得了前所未有的发展,一大批投资理财专家的涌现和成长,也为养老保险基金进入资本市场创造了条件。 　　另外,因美国次贷危机而引发的全球金融危机,导致资本市场不稳定,但纵观整个经济发展周期,危机终会过去,养老保险基金在资本市场的投资是必然选择,我们应从危机中吸取投资的经验与教训,为危机过后养老保险基金投资做好准备。 　　2 养老保险基金投资的问题 　　(1)大量资金缺口使其只能做“无米之炊” 　　在把以支定收、现收现付的养老保险基金模式改革为部分积累式的、社会统筹与个人账户相结合的养老保险基金模式过程中,由于历史欠账,新老制度衔接留下资金缺口,使很多职工个人账户实际上成为徒有虚名的“空账”和“半空账”。而老龄化社会的提前到来,使我国养老保险基金结余量有逐年递减的趋势。这种状况不改变,势必会影响养老保险基金的积累与投资。 　　(2)养老保险基金投资效益低下 　　较之商业性保险机构的基金运营,政府干预的养老保险基金投资经常处于低效率状态,缺乏竞争机制,规则和制度不健全,政府失灵尤为明显,养老保险基金投资呈现负效益。 　　(3)养老保险基金贬值风险较大 　　由于个人账户中的基金采取的是基金制的筹集方式,所以作为一项长期的货币收支计划,基金制下积累的巨额资金容易受通货膨胀的影响,导致养老保险基金的贬值,从而影响个人账户保值增值目标的实现。 　　(4)对养老保险基金投资的限制造成其进入资本市场障碍 　　我国养老保险基金投资受到政府种种限制,投资的单一性没办法使其通过组合投资,分散风险。面对我国人口老龄化社会提早到来的情况,养老保险基金稍不小心就会陷入“基金收入减少――缴费大大提高――支付困难”的恶性循环中。 　　(5)基金管理机构“