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我国上市公司碳信息自愿性披露内部动因剖析 　　【摘要】文章以我国上市公司为样本，采用多元回归模型分析上市公司碳信息自愿性披露内部动因。结论表明：上市公司盈利能力、董事会规模、独立董事比例和公司规模与碳信息披露正相关；发展能力与碳会计信息正相关，但不显著。文章对提高碳信息披露的自愿性和规范性提出了相关建议。 　　【关键词】低碳经济 碳信息披露 多元回归分析 　　一、碳信息披露动因研究文献回顾 　　对公司而言，内部动因是碳信息自愿性披露的关键动因，主要包括公司董事会的规模、独立董事比例、公司规模、盈利能力、发展能力等。Lipton和Lorsch（1992）指出，虽然董事会的监督能力随着董事成员增加而提高，但并不能抵销由此带来的决策迟疑和拖拉等问题的成本，因此建议把董事会规模限制在10人以内。Forker （1992）、汪炜（2005）等人证实，独立董事比例与公司的自愿性披露呈正相关。同时，公司规模越大的公司更加愿意为塑造良好的社会形象和信誉采取有效手段，而编制信息是成本较低的手段。公司的业绩对碳信息自愿性披露影响观点不一，有学者认为，盈利能力与环境信息披露水平负相关（Ingram 和Frazier；Freedman 和Jaggi）；有学者认为盈利能力与环境信息披露无关（Cowen ，1987；Hackston 和Milne；朱金凤和乔引华；钟伟强和张天西，2006）。 　　二、研究假设和变量定义 　　（一）研究假设 　　假设1：上市公司盈利能力越强，越倾向于自愿披露碳信息。 　　假设2：上市公司发展能力越强，越倾向于披露碳信息。 　　假设3：上市公司规模越大，公司更倾向于披露碳会计信息。 　　假设4：上市公司董事会规模越大，越倾向于少披露碳会计信息。 　　假设5：上市公司独立董事比例越大，越倾向于披露碳会计信息。 　　（二）研究变量选择和定义 　　1.被解释变量。由于上市公司对碳信息披露和碳会计信息披露情况不尽相同，笔者参考环境会计信息披露的研究方法，将各上市公司披露的信息归入碳信息和碳会计信息的不同类别，不考虑上市公司披露信息的主观因素，相同项目相同权重的赋值方法，各项目的分值均为1，即披露了取1，没有披露取0，最终加总得到该指数。评价标准分为可量化信息7条和不可量化信息9条。其中，可量化信息包括公司因发展低碳经济的表彰与奖励、已取得节能减排成果、参加低碳发展情况、参与碳排放权交易、发展低碳经济的技术投入和研究成果、发展低碳经济的投入与支出、碳信息自愿性披露对企业的影响；不可量化信息包括公司受到的相关政策与法律制约、履行规定的声明和回应、节能减排的说明、承诺、目标和指标、开展低碳经济短期和长期战略、生产经营达到国家低碳标准的说明、面临的环境恶化风险、节能减排目标完成情况评述。 　　2.解释变量。 　　（1）公司盈利能力。本文用期末净资产收益率（ROE）来描述公司的盈利能力。净资产收益率是公司税后利润与净资产的百分比，反映股东权益水平和公司自有资本运营效率。该指标越高，说明投资者获得收益越高。 　　（2）公司发展能力。本文用股东每股收益（EPS）来衡量公司发展能力。每股收益是综合反映上市公司获利能力的指标，有助于预测公司未来的股利政策和股价走势，对公司未来发展有指示作用。 　　（3）董事会规模（Bs）。本文用董事会中董事人数来表示董事会规模。 　　（4）独立董事比例（Id）。本文用独立董事人数占董事会中董事人数的比例来衡量。 　　（5）公司规模（Size）。通常上市公司规模大小用期末总资产金额、销售额或者股票市值来衡量。比较三种衡量方式，股票市值受外部市场影响较大，波动性较大；总资产和销售收入属于内部变量，变化较为稳定，本文用期末主营业务收入的对数衡量公司规模。 　　3.控制变量。本文用年份（Year）作为控制变量，研究它们对碳信息自愿性披露的影响。 　　三、样本选择、数据来源与构建模型 　　（一）样本选择和数据来源 　　本文以2013年财富网公布的我国500强企业中在沪深证券交易所上市的所有公司为研究起点，剔除金融、保险行业的企业17家，退市或者停市和在中国香港、开曼群岛等地上市的上市公司30家，最终取出134家样本公司，以2008―2011年作为研究年度，共536个样本观测值。年度报告数据来自国泰安数据库，社会责任报告信息来源于中国证监会指定披露网站――巨潮资讯网和各企业官网社会责任栏目中列示的社会责任报告。 　　（二）构建模型 　　本文采用多元回归模型对我国上市公司碳信息自愿性披露的内部动因进行检验。被解释变量和解释变量之间是非线性关系。本文构建的模型为： 　　其中，Y为公司碳信息自愿披露指数，α0表示常数项，αi表示各解释变量的带估计系数（i =1，2，？，10），t表