南京寒锐钴业股份有限公司公开发行可转换公司债券信用评级.PDFVIP

公司债券信用评级报告 南京寒锐钴业股份有限公司 公开发行可转换公司债券信用评级报告 本次债券信用等级：AA- 评级观点 公司主体信用等级：AA- 联合信用评级有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 评级”）对南京寒锐钴业股份有限公司（以下 发行规模：不超过4.40 亿元（含） 简称“公司”或“寒锐钴业”）的评级反映了 债券期限：自发行之日起六年 公司作为国内大型从事钴产品加工制造的上市 转股期限：自可转换公司债券发行结束之日满 公司，在产品市场占有率、产品多样性以及原 六个月后的第一个交易日起至本次可转 材料采购成本等方面具有较强的综合竞争优势。 债到期日止 近年来，公司主导产品钴粉的产能利用率和产 还本付息方式：按年付息，最后一期利息随本 销率保持在高水平。伴随着钴金属市场价格的 金一起支付 不断走高，公司营业收入及净利润规模大幅增 评级时间：2018 年4 月17 日 加。同时，联合评级也关注到公司主要原材料 财务数据 采购地刚果（金）的政治及经济稳定性、未来 项目 2015 年 2016 年 2017 年 钴金属及铜金属价格的波动、公司存货规模较 资产总额（亿元） 7.92 8.03 21.74 大而带来的跌价风险等因素对公司信用水平带 所有者权益（亿元） 2.88 3.74 11.14 来的不利影响。 长期债务（亿元） 0.00 0.00 0.00 未来，随着公司3,000 吨钴粉项目、2 万吨 全部债务（亿元） 3.19 2.93 7.14 营业收入（亿元） 9.32 7.43 14.65 电积铜和5,000 吨氢氧化钴项目，以及 10,000 净利润（亿元） 0.28 0.67 4.49 吨金属量钴新材料和26,000 吨三元前驱体项目 EBITDA （亿元） 0.88 1.29 6.36 的完成，公司产品产能将进一步扩大，产业链 经营性净现金流（亿元） 0.93 1.49 -0.94 趋于完善，整体竞争力有望进一步提升。联合 营业利润率（% ） 14.59 22.00 47.63 评级对公司的评级展望为“稳定”。 净资产收益率（% ） 10.64 20.13 60.42 资产负债率（% ） 63.70 53.49 48.76 本次可转换公司债券设置了转股价格调整、 全部债务资本化比率（% ） 52.60 43.94 39.07 转股价格向下修正、有条件赎回、有条件回售 流动比率（倍） 1.19 1.36 2.08 等条款。考虑到未来转股因素，公司的资本实 EBITDA 全部债务比（倍） 0.28 0.44 0.89 力有望进一步增强。 EBITDA 利息倍数（倍） 4.45 8.30 58.55