山东钢铁集团有限公司2013年度第二期短期融资券信用评级.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 山东钢铁集团有限公司 2013 年度第二期短期融资券信用评级报告 发行主体 山东钢铁集团有限公司 基本观点 主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 中诚信国际评定山东钢铁集团有限公司（以下简称 债项信用等级 A-1 “山东钢铁”或“公司”）2013 年度第二期短期融资券的 注册额度 60 亿元 信用等级为 A-1 。 本期规模 30 亿元 发行期限 365 天 优 势 偿还方式 到期一次性偿还本金和支付利息 规模优势突出。公司是国内特大型钢铁生产企业之 发行目的 全部用于偿还银行贷款 一，目前生铁、粗钢、钢材年产能分别达到 2,540 万 吨、2,695 万吨、2,874 万吨。公司 2012 年粗钢产量 达到 2,301 万吨，规模优势突出。 概况数据 重点产品竞争力强。公司下属企业济钢是国内中厚板 山东钢铁（合并口径） 2010 2011 2012 2013.3 单厂产量最大的企业，莱钢是国内产能最大、规格最 总资产（亿元） 1,511.63 1,545.72 1,719.65 1,752.58 全的 H 型钢生产基地，主打产品具备很强的市场竞 货币资金（亿元） 184.79 166.32 177.77 150.50 争力，济钢中板、莱钢大型 H 型钢在国内市场占有 率分别达到 4.80%和 18.00%。 总负债 (亿元) 1,131.61 1,119.83 1,327.65 1,368.02 内部业务整合已产生实际经济效益。随着资金中心、 总债务（亿元） 832.53 846.38 992.82 1,061.19 采购中心、销售中心和运行协调中心的成立和运行， 短期债务（亿元） 520.53 603.39 710.16 744.01 公司核心业务的实质性整合效果已得到显现，2011 所有者权益(含少数股东权益) （亿 380.01 425.89 392.00 384.56 年和 2012 年协同效应产生效益分别达 15 亿元和 营业总收入(亿元) 1,097.60 1,243.38 1,166.82 291.18 13.96 亿元。 EBIT （亿元） 61.40 69.19 12.73 - 财务弹性强。截至 2013 年 6 月末，公司共获得人民 EBITDA(亿元) 114.52 129.78 56.10 - 币综合授信额度 1,894.51 亿元，其中尚未使用的授信 经营活动净现金流（亿元） 26.92 49.39 15.46 -2.25 余额为 1,185.14 亿元。同时，下属子公司中，山钢股 营业毛利率(%) 10.25 11.57 5.44 6.72 份、鲁银投资、金岭矿业均为上市公司，公司融资渠 EBITDA/营业总收入(%) 10.43 10.44 4.81 - 道较为畅通。 总资产收益率(%