《运用收益率曲线进行债券投资管理的实证分析》》-毕业论文.docVIP

PAGE PAGE 9 运用收益率曲线进行债券投资管理的实证分析 （Empirical Analysis on the Investment Management with Yield Curve） 摘 要 中国金融市场自1980年以来发生了巨大的变化，随着中国股票市场的繁荣，债券市场，尤其是国债市场也越来越吸引投资者的目光。众多的投资者开始把资金投资于债券市场。众所周知，债券市场与股票市场一样，存在巨大的风险。近来债券投资者的实战经验也表明，仅仅凭感觉去进行债券投资并不能取得理想的收益，即不能避免债券价格等因素变化的风险。 为了规避债券投资过程中的风险，并取得收益最大化，本文将对影响债券价格的主要因素——利率即收益率，以及利率的有关理论，例如，利率风险结构理论，利率期限结构理论和利率决定理论来进行简要的分析。并运用分析利率与有关中国固定收益债券的到期收益率等数据资料来描绘出收益率曲线，从而简要分析在中国债券市场运用收益率曲线进行债券投资管理的技巧，同时分析这些策略技巧在中国的适用范围，从而指导债券投资者进行债券投资，规避债券投资风险，以达到其收益最大化的目的。 关键词: 利率 收益率曲线 债券投资管理 目 录 TOC \o 1-2 \p \h \z \u HYPERLINK \l _Toc167877743 0引言．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． PAGEREF _Toc167877743 \h 1 HYPERLINK \l _Toc167877744 1关于利率与收益率曲线 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． PAGEREF _Toc167877744 \h 1 HYPERLINK \l _Toc167877745 1.1利率的决定理论．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． PAGEREF _Toc167877745 \h 1 HYPERLINK \l _Toc167877746 1.2利率的风险期限结构理论．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． PAGEREF _Toc167877746 \h 3 HYPERLINK \l _Toc167877747 2运用收益率曲线进行债券投资管理的技巧．．．．．．．．．．．．．．．． PAGEREF _Toc167877747 \h 4 HYPERLINK \l _Toc167877748 2.1被动型债券投资管理技巧．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． PAGEREF _Toc167877748 \h 5 HYPERLINK \l _Toc167877749 2.2主动型债券投资策略．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． PAGEREF _Toc167877749 \h 6 HYPERLINK \l _Toc167877750 2.3对各种债券投资管理策略的适用范围．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． PAGEREF _Toc167877750 \h 12 HYPERLINK \l _Toc167877751 3我国的利率风险和期限结构状况及趋势．．．．．．．．．．．．．．．．． PAGEREF _Toc167877751 \h 14 HYPERLINK \l _Toc167877752 3.1我国的利率风险结构研究．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． PAGEREF _Toc167877752 \h 14 HYPERLINK \l _Toc167877753 3.2确定债券价格估值中的分母及收益率．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． PAGEREF _Toc167877753 \h 14 HYPERLINK \l _Toc167877754 3.3中国国债的收益率曲线的变化以及所面临的债券投资风险．．．．．．．．．．． PAGEREF _Toc167877754 \h 21 HYPERLINK \l _Toc167877755 4在我国运用收益率曲线进行债券投资管理的策略．．．．．．．．． PAGEREF _Toc167877755 \h 22 HYPERLINK \l _Toc167877756 4.1被动型债券投资管理策略．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． PAGEREF _Toc167877756 \h 23 HYPERLINK \l _Toc167877757 4.2主动型债券投资