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浅述财务风险成因 　　[摘要]在企业经营活动中，财务风险时刻存在。从财务风险的成因入手，将不确定性引入分析之中。分别从企业内外部环境的角度进行探讨，发现各种财务风险的产生是各种不确定性作用的结果。并由此提出了相应的财务风险防范措施。 　　[关键词]财务风险 不确定性 风险成因 　　中图分类号：F23 文献标识码：A文章编号：1002－6908（2007）0420－2 　　 　　风险无时不有，无处不在。当前，它已成为理论界和实务界普遍关注的焦点之一。自“风险”诞生之日起，始终与“不确定性”有着紧密联系。那么在财务风险中，不确定性仍然是这一概念的基础。不论从企业内外部环境的角度，还是资金在企业中的周转来看，各种财务风险的产生不过是各种不确定性不同作用的结果。 　　 　　一、财务风险成因 　　 　　在我国，财务风险形成的原因很多。总的来看，可以从企业外部环境，以及资金运转中存在的风险等角度进行探讨。 　　（一）企业外部环境 　　在这里，我们提到的环境主要指企业所处的外部环境，包括宏观政策环境、市场环境、以及竞争对手、合作伙伴等环境状况。 　　通常情况下，企业财务管理面临的宏观环境复杂多变，而企业财务管理系统却不能及时适应环境变化，进而影响到企业整体经营运作。但宏观环境的变化对企业来说，是难以准确预见并无法改变的。这主要表现在：1、宏观经济政策的调整变化；2、金融市场的瞬息变换；3、市场供求关系的改变；4、通货膨胀或通货紧缩；5、竞争对手或合作伙伴的调整；6、其他非常事件，如自然灾害。 　　因此，宏观环境的不确定变化必然为企业带来财务风险。这种变化可能为企业带来某种机会，也可能使企业陷于某种困境。那么，当企业财务管理系统若不能快速适应复杂多变的外部环境，不能准确预见外部环境的不利变化时，由此产生的财务风险必将给企业理财带来相当程度的经营发展困难。 　　（二）资金运转风险 　　马克思在《资本论》中将商品到货币这一销售阶段形象地比喻为“一个惊险的跳跃”。其实，自从资本进入或即将进入企业的那一刻起，便无时无刻不存在风险。尤其在市场经济条件下，财务风险贯穿于企业理财活动全过程。一般包括：资金筹集风险、投资风险、资金使用风险、资金回收风险以及利益分配风险。 　　1．资金筹集风险 　　（1）投入资金风险 　　通常，根据企业投入生产经营资金的来源，可以将其划分为借入资金和自有资金。借入资金不仅明确规定了还款期限、方式等，还明确规定了相应利率。当借入资金未能给企业带来超过借款利息的预期效益，甚至于产生亏损时，将致使企业无法在既定时期内还本付息，进而使企业付出其他更高的代价。而对于自有资金，如果使用效率低下，无法满足投资者需求，同样会给企业带来筹资困难。由此可见，当筹集到的资金由于某种原因无法带来预期效益时，将使企业筹资难度加大，成本上升。 　　（2）筹资结构和筹资规模风险 　　由于财务杠杆作用，对一个负债经营的企业，只有当资产收益率高于资本成本率时，才能保证到期偿还本息，实现财务杠杆收益。一旦企业资产收益率下降，负债便可能构成企业的财务负担，并且随着负债的增加，利息等固定费用增加，财务风险也随之增大。 　　（3）利率风险 　　在其他条件不变的情况下，负债利率越高，企业所负担的利息费用就越多，成本负债越高，财务杠杆系数越大，财务风险也就越大。 　　2．投资风险 　　在企业对内进行投资生产时，往往由于环境的不确定变化引起其经营收益的上下波动。波动幅度越大，风险也就越高。企业投资风险主要有以下几种：（1）项目不能按期投产；（2）虽已投产但出现亏损，导致企业盈利能力和偿债能力降低；（3）项目无亏损，但盈利能力很低，实际利润率低于银行存款利率；（4）投资项目既没有亏损，利润率也高于银行存款利率，但低于企业日常资金利润率。当企业进行对外投资时，主要受到前面各种外部环境因素影响。 　　3．日常资金使用风险 　　（1）收益的不确定性风险 　　在企业生产经营活动中，利润与风险始终是同一矛盾的两个对立面。日常经营活动中有多种的可能性。企业可能会遇到难以预料的情况，使企业的实际收益与预计收益相背离。 如果企业的或有事项或应收账款无法收回，即发生坏账损失时，企业原有的收益就会减少，形成财务风险。 　　（2）资金调度不合理 　　合理的资金调度可以相对节约资金占用，使之既能满足生产经营的需要，又能充分挖掘资金使用潜力；反之亦然。企业资金调度能否合理，除取决于财务人员的主观判断外，还与企业经营环境的变化和其他财务环节的工作有关，如企业资金回收状况、利润分配形式和额度规划等都会产生一定的影响。 　　（3）资产的流动性不强及现金流量状况不佳 　　企业现金流量多少，资产流动性强弱直接影响偿债能力。企业能否偿还债务，要看有多