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理财市场结构及产品剖析 　　中国理财市场经过10多年的发展，从起步阶段进入扩张发展时期，个人可投资资产规模大幅增长，理财市场产品不断创新，种类不断增多，人们投资理财的方式也在发生着巨大变化。 　　与2015年前后互联网理财大热、股市大幅波动，投资者盲目追求高额回报，忽视市场风险相比，2017年，理财市场“画风”大变。股票也好，理财产品也罢，投资者在投资过程中，少了一些追名逐利的燥热不安，多了一份稳中取胜的淡定。 　　2017年，余额宝、P2P网贷、银行理财等对投资者要求不高的产品收益率没有大起大落，稳健成为这些产品市场的关键词。 　　2018年，在经济稳中求进的背景下，金融业严监管持续发力，求稳仍将是投资者理财的重要方向。 个人可投资资产潜在规模 　　随着经济的发展，我国居民财富迅速增长。数据显示，截至2016年年底，全国个人持有的可投资资产总规模达到126万亿元，10年间，中国个人可投资金融资产规模大幅增长6倍，高居全球第二，仅次于美国。2017年，中国个人财富市场继续稳步增长，全国个人可投资资产总体规模达到188万亿元;到2020年，这一规模有望达到200万亿元（图1）。 　　 　　财富管理界通常以100万美元或600万元的可投资资产作为高净值人群的划分标准。根据胡润研究最新发布的数据，可投资资产超过100万美元的中国家庭数目，已从2006年的39万户暴涨到2016年的210万户，虽然户数仅占全国4亿家庭的0.5%，但拥有的资产已占整体私人财富的43%，其中有近7成是通过创业和资产变现获利（特别是房地产），如图2所示。 投资者资产配置结构 　　综合多方调研及统计数据，截至2017年年底，我国金融机构和第三方理财总规模已达150万亿元，其中银行理财29.54万亿元，基金22.70万亿元，保险16.75万亿元，信托26.25万亿元，如图3所示。投资人数上，合并计算门槛最低的公募基金、保险和银行理财，全国典型投资者人数约在4亿～5亿人，投资者人均拥有基本理财资产约10万元，全国人均拥有基本理财资产约4万元。 　　 　　从大类看，我国的个人理财产品包括：保险、银行理财、信托、资管计划、基金、房产和P2P网贷等，每类还可细分。图4展示了主要的个人理财产品类别及其对应的潜在收益与风险之间的关系。 　　 　　调研数据显示，银行储蓄和基金仍是投资者最基础的理财方式，超过一半的投资者都会在资产配置中选择这两类产品，如图5所示。银行理财产品、保险和股票是投资者普遍配置工具，4成左右的投资者都会投资这3类产品。 　　 　　储蓄仍然是投资者的主要理财方式，超过一半的投资者都会在资产配置中选择储蓄。银行理财、基金、保险是投资者普遍配置的产品，选择配置这3类产品的投资者都超过4成，分别为46.39%、44.78%、42.73%。 　　选择储蓄的投资者较2017年有所下降，这与近年来居民储蓄率持续降低的大势相符，也反映出越来越多投资者不再简单地将钱存在银行，而是进行投资或消费。 　　值得注意的是选择P2P网贷的投资者，其占比从2016年的21.99%下降至15.34%，这与网贷行业合规发展道路有较大关系。 几类理财产品市场情况 　　下面主要对银行理财、公募基金、保险、P2P网贷4类产品市场情况做详细分析。 　　银行理财 　　截至2017年年底，全国共有562 家银行业金融机构有存续的理财产品，理财产品数9.35万只;理财产品存续余额29.54万亿元，其中，金融同业类产品规模较2017年年初下降3.40 ?f亿元，降幅为51.13%。2017年银行业理财产品总体增速下降明显，较2016年同期下降21.94%。 　　总体来看，银行理财市场呈现出理财产品增速下降、同业理财规模与占比较2017年年初“双降”、理财资产配置以标准化资产为主、新发行理财产品以低风险等级为主的发展趋势。详见图6。 　　 　　截至2017 年年底，一般个人类产品存续余额为14.60万亿元，占全部理财产品存续余额的49.42%;高资产净值类产品存续余额为2.91万亿元，占全部理财产品存续余额的9.85%;私人银行类产品存续余额为2.28万亿元，占全部理财产品存续余额的7.72%;机构专属类产品存续余额为6.50万亿元，占全部理财产品存续余额的22.01%;金融同业类产品存续余额为3.25万亿元，占全部理财产品存续余额的11%。 　　2017 年，全国共有591 家银行业金融机构发行了理财产品，共发行25.77 万只，平均每月新发行产品2.15万只，累计募集资金173.59 万亿元（包含开放式理财产品在2017年所有开放周期内的累计申购金额，下同），平均每月募集资金14.47 万亿元。其中，个人类理财产品募集金额占全部理财产品募集金额的63.