系族上市公司审计风险剖析.docVIP

“系族”上市公司审计风险分析 　　摘要：近年来在系族企业内部发生了很多大股东掏空上市公司的事件，会计师事务所在审计时未能及时发现这些问题，以至于人们对会计师事务所的审计品质产生了质疑。如何对系族企业内部上市公司进行审计成为亟待解决的问题，本文通过分析系族企业内部上市公司所具有的特征，探讨如何完善系族类上市公司的审计。 　　关键词：系族企业　上市公司　审计重点 　　作者简介：王峰娟(1969―)，女，安徽淮南人，北京工商大学会计学院副教授葛敬月(1971―)，女，辽宁瓦房店人，辽宁省瓦房店市大连输油分公司财务科职员陈利花(1983―)，女，河南安阳人，北京工商大学会计学院硕士研究生 　　 　　一、文献回顾 　　 　　(一)关于系族企业的相关研究关于系族企业的有关研究，国内外众多学者都有大量研究成果。 　　(1)国外研究成果。在国外上市公司的股权没有分为法)OR和流通股，因此，在国外并没有“系”现象，也就没有关于“系”现象的研究。但美国在20世纪60年代发生的并购浪潮以及J.P.Morgan集团的模式与“系”现象有一定的类似。另外，相关的理论主要是关于内部资本市场和大股东利益方面的研究。最早的研究来源于Alchian和Williamson。他们描述了内部资本市场在资源配置中的效率增强作用，认为企业管理者拥有外部资本市场并不具备的信息和监督优势，从而能更有效率地配置资源。Williamson从两个方面概括了内部资本市场相对于外部资本市场的优势。1999年，在Journal of Finance杂志上，LISV发表了“Corporate Ovnership aroundthe World”一文，这篇文章最早向人们揭示出了控制性股东的存在。他们通过对全球最富裕的27个国家排名的前20上市公司的研究指出，从全世界的范围来看，按照20％的标准，只有大约1/3的公司是被广泛持有的，约有64％的上市公司是被一个超级大股东控制的。而按照10％的标准，公司被广泛持有的现象更少见，更多的公司是被控制的。Claessens等对9个东亚国家和地区2980家上市公司的分析表明，这些经济体中普遍存在着超级大股东，并且导致控制现金流和控制权严重偏离，为控股家族侵占社会股东利益提供了方便。2000年和2002年，在Journal of Financial Economics杂志上，我国香港学者郎咸平和他的合作者发表了研究，进一步描述了东亚国家和西欧国家中公司所有权终极所有者的状况和结构。这些发现对于从学术高度解析控制型结构与剥夺的关系起到了重要的作用。一些学者以不同区域的企业集团为例，对系族企业的内部关系做了进一步的研究。东亚国家的一些个案发现控制性股东通常是在系族内部控制一些现金流权与控制权分离比较严重的公司，通过关联交易转移利润和资产，形成掏空。目前发现的比较典型的证据包括Kee-hongBae,Jun-kookaIlg和Jin-moKim对韩国财团的研究，他们发现：财团内的企业进行购并时，该企业的股票价格往往要下降。而当该企业内的上述股东遭受损失的时候，由于购并提高了财团内其他企业的价值，使得该企业的控制股东仍可以从中受益。Marianne Bertrand,Paras Mehta,和Sendhil Mullainathan对印度财团的研究也发现了明显的掏空现象。这些掏空行为大多数是通过对营业外收益的操纵来实现的。 　　(2)国内相关研究。我国资本市场上关于“系”的概念首先出现在2001年。《新财富》杂志刊登了题为“德隆系一金融帝国”、“中国独特的“类家族企业”敛财模式”等系列文章，该系列文章引起了我国整个资本市场的关注，随着更多的相关报道和评论的出现，“系”在我国资本市场上逐渐成为了一个专用名词。“系”现象出现以后，如何看待这个新问题，学术界有两种观点。一种观点以朗咸平教授为代表，认为“系”是一种类家族企业的模式，对资本市场是一种非常危险的因素，具有利用上市公司的控制权进行剥夺小股东权益的行为，是一种非法获取小股东利润的新的模式。另一种观点则认为，“系”是一种产业整合模式，通过“系”实现了大规模的产业整合，提高了经济效益，对我国的经济发展是一种有益的模式。从目前国内关于“系”文章看，对于“系”的研究主要是集中在上市公司，以研究上市公司小股东的利益为核心，以及是否“系”通过进行股价操控从二级市场获利，对“系”这个整体研究得并不多。宁向东(2005)年发表了“系族企业的特征：一个初步描述”文章，该文通过实证研究，得出系族企业在股权结构、盈利结构和股利行为等方面都有自己的特点。 　　(二)现代风险导向审计产生和发展的理论回顾从审计发展的历史看，审计模式的发展经历了账项导向审计模式、制度导向审计模式和风险导向审计模式等阶段。风险导向审计从其