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福建自贸区背景下两岸期货业务深度合作路径剖析 　　摘 要：2015年4月福建自贸区成立以来，最大的特点就是突出对台特色，构建两岸合作发展新模式。金融领域的合作是促进两岸经济发展与合作的重点所在。两岸金融证券期货合作虽然有取得一定成果，但仍面临诸多的制约因素。福建自贸区为两岸期货业务深度合作提供了新的契机。 　　关键词：福建自贸区；两岸期货业务；深度合作 　　一、前言 　　党的十八大提出加快实施自由贸易区战略，2015年4月福建自贸区正式成立运营。按照国务院颁布的《中国（福建）自由贸易试验区总体方案》（以下简称《方案》）的相关要求，福建自贸区的最大特点就是突出对台特色，构建两岸合作发展新模式。金融?I域的合作社促进两岸经济发展与合作的重点所在。在《方案》的主要任务和措施中，推动两岸金融合作先行先试成为其重要内容。福建自贸区的成立，为深化两岸金融合作创造了前所未有的机遇。如何利用福建自贸区设立的有利条件，开展机制和路径创新，深化两岸金融合作先行先试，成为当今两岸经济合作中非常重要和具有现实意义的问题。本文试图对福建自贸区背景下，两岸期货市场深度合作的路径进行探析，并提出具体的深度合作的政策建议。 　　二、两岸期货市场合作的现状 　　（一）大陆期货市场发展现状 　　中国大陆期货市场成立于1990年，在经历了1993-1995年和1998年两次整顿之后，大陆期货市场走上了稳定发展的轨道，逐渐形成较为规范，体系清晰的商品期货交易市场和金融期货交易市场。目前大陆有三家商品期货交易所：大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期货交易所，主要交易农产品、金属产品和能源化工产品，以及一家金融期货交易所：中国金融期货交易所 ，交易的金融期货包括股指期货、国债期货、商品期权和ETF指数期权。2016年全国期货累计成交量为4，137，768，273手，累计成交额为1，956，316.09亿元，同比分别增长15.65%和下降64.70%。截止2016年底中国内地、中国香港和中国台湾的6家衍生品交易所上期所、大商所、郑商所、港交所、台湾期交所、中金所在国际市场排名分别列第6、8、11、16、21、37名。其中，上期所与大商所交易量保持两位数增长，分别增长60%与37.7%。相比于2015年，大商所、郑商所、港交所排名相对稳定，上期所从第10位上升至第6位。大陆的大豆、小麦，铜和天然橡胶期货价格相继成为世界主要价格。商品期货市场虽然有了巨大的发展，但仍然存在一定不足，如交易品种有限，对国民经济有重大影响的商品――石油期货交易至今还未正式推出。上海国际能源交易中心已于2013年注册成立于上海自由贸易试验区，将组织建设完善的国际能源衍生品交易平台。 　　（二）台湾期货市场发展现状 　　台湾期货市场起步较晚但发展较快。台湾期货市场成立于1998年，其特点是交易品种以金融期货为主，而非一般大宗商品。台湾期货市场中，商品类合约包括了黄金期货、台币黄金期货和黄金选择权；股价类合约包括台股期货、小型台指期货、台指选择权和股票期货；汇率类合约包括小型美元兑人民币期货、美元兑人民币期货、欧元兑美元期货和美元兑日元期货。交易量集中在指数类商品，台股指数期货交易量遥遥领先于其他商品。 　　台湾期货市场的特点包括第一，法人机构参与者偏低，多半以岛内自然人为主。原因在于法人机构参与期货市场存在诸多限制。而外资在台湾期货交易量也很少，因为台湾法令规定外资法人需建立台股的现货头寸才能进行期货市场买卖，做好风险防控措施。第二，期货契约品种较多，但交易量集中于指数类商品，同质性过高。台股指数期货（TX、MTX）与台指选择权（TXO、STO、MSO）交易量遥遥领先于其他期货商品，期货商品相似度过高不能为投资人提供多样化的选择及分散风险。第三，引入混合账户。引入混合账户后，一名境外经纪商可以与一名本地经纪商，通过一个单独账户代表若干客户办理业务，而不需要向本地经纪商披露客户的身份。混合账户中国际交易中被广泛使用，混合账户允许客户整合他们在某个单一全球经纪商的业务，并且为全球经纪商提供了一种有效的方法来进入不同的期货和期权市场。这将鼓励境外经纪商通过当地的分支机构成为台湾期货交易所的会员。第四，鼓励机构投资者和境外机构更多地参与台湾期货市场，如交易所开发了一些以美元计价的合约来吸引境外投资者，同时台湾市场废除了一项对境外投资者构成限制和负担的要求――境外投资者要在台湾交易就必须根据“合格境外机构投资者”项目（QFII）进行注册。随着这项要求的非常，取而代之的是一个身份（ID）注册体制，该体制简化了境外投资者参与台湾市场的程序。 　　（三）两岸期货市场合作现状 　　自2009年以来，两岸签署了《海峡两岸金融合作协议》《海峡两岸经济合作框架协议》等一系列经济与金融合作协议。这些