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以计量分析中国股市对经济发展的影响 　　摘 要:随着近几年来经济的迅速发展,中国股票市场也随之发越得越来越快,但是由于起步越晚,经验不足,中国股票市场也出现了一系列的问题,使这一个经济发展的晴雨表也时有失灵。股票市场与经济发展的异动已经越来越明显。本文针对这一问题,利用统计分析的方法和经济学以及金融学理论,试图找出股市与经济发展异动的原因,并提出相关对策。 　　关键词:经济发展 股票市场 异动 统计分析 　　中图分类号:D210文献标识码:A 　　 　　经济发展问题一直社会发展的主流问题,以经济发展为中心更是成为近年来一个热门话题。而中国股票市场的发展也越来越引人注目,特别是加入WTO后,日益完善和火热的中国股票市场对经济的发展作出的贡献也越来越显著。虽然国内证券市场起步较别的国家较晚,但从如今的现状来看,中国证券市场对金融体系的发展甚至整个经济水平和结构的发展起的影响已经不容忽视。 　　特别是近三年来,中国证券市场的发展经历了较大的波动。中国证券市场作为重要的融资筹资手段已经被越来越多的企业所看重,随着市场经济的发展和证券市场的完善,越来越多的民众也将证券投资列为投资理财的重要工具。 　　如今,证券经纪公司林立,民众一度出现开户热潮,各大企业也趁着热潮时期争相上市,证券市场对经济结构的影响已经大大超出了可预计的程度。本文主要是以股票交易市场为例,从中国证券市场的筹资能力出发,研究其对经济发展的影响,期望建立相关模型说明各选择变量与经济发展的关系,找出异动原因。 　　本文研究分析的结构如下:第一部分,研究相关经济理论,对所用方法进行理论解释;第二部分,根据已有数据确定变量,解释选择变量原因(利用SPSS分析软件作相关性的分析);第三部份则设定模型,用SPSS软件进行曲线回归分析,得出最优函数形式;并且对模型进行相关的检验,研究模型的稳定性;第四部分,结合以上分析,得出相应结论;第五部分,通过对结论的思考,提出对证券市场与经济发展相谐调的策略。 　　一、变量确定及原因解释 　　测量经济发展的指标有很多,本文用GDP来表示中国经济发展状况,主要原因是GDP是一个具体量化的指标,且容易获取。如下公式所示GDP的具体数据来源: 　　GDP = 消费 + 投资 + 政府支出 + 出口 - 进口 　　从GDP的构成来看,它是一个总体的量,而且比较具有经济发展指标的代表性。 　　应变量选择了股票的总市值、流通市值和上市公司数。股票总市值是指所有上市公司在股票市场上的价值总和,一家上市公司每股股票的价格乘以发行总股数即为这家公司的市值,整个股市上所有上市公司的市值总和,即为股票总市值。从理论上讲,市价总值代表股票市场的筹资能力,而流通市值则代表所筹资金的流动性,从一个侧面可以反应对投资的拉动力,上市公司数量则是通过改变可投资数量来影响股市的筹资能力,从而影响经济的发展。具体见下表一: 　　 　　表中所示的数据即为1994年到2008年我国的GDP、股票总市值、流动市值和上市公司数的统计数据。从表中可以看出我国股市在07年度中市价总值超过GDP总值,回顾股市历程,我们不难发现,07年,我国股市的确经历了突飞猛进的发展,股票市值也以难以至信的速度节节高攀。但08年以来,股市立刻恢复到06年的水平,比起07年的势头,速度的确放慢很多,但从表格中我们依然可以看到,我国股市依然处于一个发展的状态。经历了07和08年的股市大动荡,09年股市形势依然看好,在我国积极稳健的宏观调控手段的控制下,我国经济虽然经历了08的自然灾难和09的金融危机,但依然保持稳健的微热状态,这使得我国股票市场也呈现出稳中求进的好势头。 　　但要研究股票市场对中国经济发展的影响,我们应该将GDP总量与股票市价总值、流动性市值进行更直观的比较。见下图: 　　 　　图中很明显得出,股票市值与GDP总值相伴增长。但在根据经验分析,股票市场影响GDP总值,因果关系中本文将GDP值设为应变量,而其它变量当作自变量。 　　为了检验自变量对应变量的影响程度,从而确定其是否合格对应变量进行回归分析,本文用SPSS进行相关分析。得出结果见下表: 　　 　　各指标的相伴概率p值均接近于零,远小于0.05的临界值,从而得出市价总值,流动市值与上市公司数与GDP值高度相关。笔者所选的变量进行模型分析有可行性。 　　从上表中笔者还得出一个有意思的结论:与市价总值和流动市价值相比,上市公司数量与GDP的相关系数更高,单从数据分析上讲,这说明上市公司数与GDP的发展和增展有着更为密切的关系。 　　对于这一现象,笔者给出以下可能的解释。第一,市场反应的滞后效应。由于中国股票市场的价格波动效应和羊群心理,股票价格在近三年内有巨大的变动,所筹资金也相应有着较为敏感的变动