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人民币汇率改革与外商直接投资的相关性分析 　　摘要:目前国内针对人民币汇率的研究很少涉及汇率与资本流动项目关系的研究，所得的结论大多都认为人民币汇率的贬值有利于我国的外商直接投资。本文探讨了汇率改革及相应的汇率变动在微观层面的影响，并对汇率改革前后外商直接投资变化的原因进行了分析。提出了发挥汇率改革的积极作用，促进外商直接投资健康有序地增长的建议。 　　关键词:人民币 汇率 外商直接投资Exchange rates for the Renminbi against other 　　 　　Currencies Reforms And The Foreign Direct Investment Correlativity Analyses 　　JIANG Mi-hua 　　（Shen Zhen City port is hit by the financial affairs headquarter of brigade, Guangdong Shenzhen518010） 　　Abstract:Regard as foreign direct investment of our country of exchange rates for the Renminbi against other currencies beneficial to devaluing at present in the homeland mostly specifically for the exchange rates for the Renminbi against other currencies research very few the conclusions relating to research , gains that exchange rate and the capital flows project concern. The main body of a book have discussed exchange rate reforming the exchange rate reaching small advantages alteration has been in microcosmic tier of face effect , the cause reforming front and back foreign direct investment change has carried out analysis on exchange rate and. Have suggested that bringing the positive role that exchange rate reforms into play, promote the suggestion that foreign direct investment health increases orderedly. 　　Key words:RMB; Exchange rate; Foreign direct investment 　　 　　从2002年末以来，由日本等少数国家开始在国际社会上散布“中国输出通货紧缩论”，2003年，这种论调进一步升级为要求人民币升值的呼声，到2005年前后，日本、美国、欧盟等主要发达国家或基于国内经济的需要，或迫于国内政治的压力，要求中国改变汇率制度或强迫人民币升值。2005年7月21日，我国对人民币汇率制度进行了改革，实行了以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，同时人民币对美元升值2%。新的人民币汇率形成机制已运行近三年，期间人民币汇率改革经历并承受了巨大的考验，一方面汇率机制改革释放了人民币升值的压力，同时人民币汇率双项波动的市场特征也越来越明显。目前，有关人民币汇率对我国经济影响的文章大多集中在对外贸易方面（如卢向前、戴国强，2005；李海菠，2003），而很少涉及对我国利用外资的影响的分析。本文拟探讨人民币汇率形成机制改革对外商直接投资的影响。 　　 　　一、汇率改革后外商直接投资的变化情况分析。 　　 　　从已有公布的数据看，汇率改革及相应的汇率变动在微观层面仍有较大影响：一是企业实际进资的速度加快。从实际利用外资的情况看，人民币汇率改革对外资流入的长期趋势影响不大，短期内对外商直接投资流入的抑制作用也不明显，而强烈的再升值逾期反而加速了外资在短期内快速流入。汇率改革前企业注册资本全部到位时间普遍在2-3年左右，在人民币汇率升值持续的形势下，许多外商投资企业加快了进资进度。一些规模较大、特别是已有前期部分投资的项目，外资提前到位尤为明显。二是资本金结汇后直接