休闲服务行业2019年年度策略报告：寻找“长跑冝军”，穿越周期.pptxVIP

社服行业2019年投资框架行业背景社服行业各子板块及投资要点①免税④酒店经济增速放缓，社零总额增 速下降，消费短期承压政策垄断、 免税牌照、 规模效应产品结构 改善、酒 店品牌力、 加盟扩张国家政策引导消费回流 有利于免税行业长远发 展，免税政策有望放宽国人对消费品质的追求，有助于增加免税消费 需求低端酒店已经无法满足 需求，中端酒店崛起，ADR拉动RevPAR回升低线城市的酒店需求增 加，成为连锁酒店的竞 争新领域消费动因不变消费品质崛起消费观念发生转变，倾向高性 价比产品、更加注重消费体验，偏好趋向多元化、个性化、 精品化、品牌化消费群体扩散城市化进程下，农村高收入增 速叠加高边际消费倾向，市场 巨大；低线城市人口基数庞大 叠加人口回流，需求不断释放中国国旅华住②餐饮⑤出境游高效经营、 复制扩张、 门店下沉航线优势、 产业链整合、 目的地资源、 获客能力众信旅游 腾邦国际人们外出就餐习惯得到 培育，大众餐饮消费增 长，促进餐饮行业整体 回暖出境游方式多元化，自 由行兴起，OTA平台对 于传统旅行社形成冲击低线城市居民的首次出 境旅游，为市场提供了 较大的新增量低线城市还有广阔的餐饮市场空间有待挖掘海底捞利好政策频出利好政策频出，进一步激发居 民消费潜力，引导消费提质转 型，深化消费结构调整③主题景区⑥传统景区轻资产输 出、快速 扩张、毛 利率水平旅游偏好和观念发生变化，促使旅行