休闲服务行业2019年投资策略：行业表现分化，关注低估值绩优龙头.pptxVIP

核 心 观 点业绩高基数基础上实现稳健增长，龙头继续引领板块。业绩表现方面，2018年餐饮旅游行业在高 基数基础上仍实现稳健增长， 1-9月申万休闲服务板块实现主营业务收入1197亿（同比增长26.4%） 和归母净利润138.6亿（同比增长46.3%），行业龙头仍为板块主要业绩支撑。市场表现方面，各个 细分板块龙头继续引领板块，板块整体估值先扬后抑，中国国旅等权重股在三季度出现较大幅度调整 带动板块整体估值下修，低估值质优龙头存在布局机会。2019年继续看好成长确定性较强的免税板块及演艺景区：免税板块：拉动消费回流成长空间巨大，龙头内生外延齐发力。重点推荐标的：中国国旅（ 601888） 。景区板块：传统景区盈利能力受门票降价压制，演艺景区更新迭代+异地扩张支撑业绩。重点推 荐标的：宋城演艺（300144） 、关注黄山旅游（600054）。出境游板块：事件型影响或逐渐消除，产品布局全面的质优龙头更具弹性。重点推荐标的：众信 旅游（002707），建议关注腾邦国际（300178）、凯撒旅游（000796）。酒店板块：行业结构优化延续，连锁龙头收益。重点推荐首旅酒店（600258）、锦江股份（600754）。餐饮板块：行业平稳增长，优质赛道龙头仍存扩张机遇。关注海底捞（6862.HK）、呷哺呷哺（ 0520.HK）。其他休闲服务板块中，建议关注本地生活全产业链服务公司美团点评（3