银行业2019年投资策略：龙头打底，拐点取胜.pptxVIP

核 心 观 点2018年银行板块走势先抑后扬，上半年受宏观经济周期下行以及资管新规影响，板块回调超过12%； 但下半年受降准释放流动性以及信用风险缓释，银行板块反弹超过11%，跑赢大盘，相对收益明显。 我们在下半年重点推荐了拐点组合的平安银行、工商银行、宁波银行，建议关注上海银行、招商银行， 其中，平安银行在下半年至今涨幅超过20%，绝对收益明显。2019年我们继续看好银行板块，选股思路如下：在政策呵护、业绩保障、估值支撑三大逻辑下，我们对板块整体表现较为乐观，投资策略方面坚持优质龙头打底，弹性拐点银行取胜的思路。虽然宏观经济周期趋势向下使银行信贷资产质量承压，但是 在降准营造的宽松流动性呵护下，存量信贷质量无需过虑。且当前银行整体信贷风险偏好下降，对不 良资产的处置力度持续加大，资产质量仍处于持续改善过程中，基本面向好趋势并未改变。行业价值龙头。重点推荐标的：工商银行（601398）；建议关注： 招商银行（600036）。业绩持续高增的优质城商行代表。重点推荐标的：宁波银行（002142）； 建议关注：上海银行（ 601229）、常熟银行（601128）。具有科技优势的零售银行代表。重点推荐标的：平安银行（000001）。风险提示：监管趋严或使行业估值下行压力加大，市场下行或使行业业绩波动加大。目 录2018年行业回顾2019年银行业重点政策前瞻2019年行业投资方向简析重