J公司DS并购后整合的关键因素分析.doc

- --- 上海交通大学 MBA 学位论文 J公司 DS 并购后整合的关键因素研究 研究集中在了并购活动本身，研究主要集中在并购前的筹备规划阶段与并购中的谈判阶段；第二 阶段开始于 20世纪 80年代末期，研究集中在并购之后的整合阶段的研究。这方面的研究真正受 到广泛关注是在九十年代以后。在学术界，主流的企业并购与整合的研究可以归纳为四个理论视 角。 第一，资本市场观。资本市场观以并购的价值为切入点，探讨其是否创造并为谁创造价值而 展开研究讨论，其并未直接对整合问题进行研究，在 20世纪 60年代，学者们利用财务数据分析 实际案例来探讨“并购是否为股东创造价值”，到了 70年代，金融学家采用剩余研究法(Residual Analysis)，研究结果显示：总的股东收益是正收益，被并购方股东收益比较大而且稳定，但是 并购方股东收益小得多(接近于零)，而且通常在统计意义上不显著 [1]。 第二，战略管理观。战略学派侧重于相关性和战略匹配对并购绩效影响的研究，在关注并购 给企业带来的实际影响。20世纪 80年代中后期，他们将研究重点放在目标企业在生产、技术、 资源、市场等方面对并购方目标战略的补充与增进程度。 第三，组织行为观。组织行为观认为组织匹配性（0rganizational Fit)是影响并购潜在价 值实现的重要因素，包括并购双方在管理方式、评价与薪酬体系、组织构成与组织文化等方