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影响我国新股发行抑价因素分析 　　摘 要：文章从体制缺陷、发行市盈率、发行规模、大盘涨跌幅、中签率、发行时机等方面，探讨影响我国新股发行抑价的主要因素。 　　关键词：新股发行 抑价 影响因素 　　中图分类号:F830.91 文献标识码:A 　　文章编号:1004-4914(2008)10-109-02 　　 　　所谓新股发行抑价指的就是新股发行价明显低于新股上市首日的收盘价的现象。在我国，上市首日涨幅超过100％的股票经常可见，普通股（A股）发行定价偏低的现象已近乎成为众所周知的事实。自我国资本市场建立以来，“购买原始股一定有利可图”几乎成为一种规律，说明我国首次公开发行新股存在着发行价明显低于新股上市首日的收盘价的现象,即“新股发行抑价”的现象。 　　一级市场的定价效率问题实际上就是检验新股首次公开发行是否存在抑价的问题。国外学者通过大量的经验研究表明，新股发行抑价现象在世界各国的股票市场中几乎是一种普遍存在的现象，无论是发达国家成熟市场还是发展中国家的新兴市场，都存在显著的新股发行抑价现象，平均抑价幅度为4.2％～80％，其中发展中国家的新股抑价幅度明显高于发达国家。而我国新股发行的抑价幅度更是长期居高不下，针对这一现象，本文将展开讨论，研究影响我国新股发行高抑价的因素。 　　自20世纪70年代新股发行抑价问题被提出之后，西方学者为解释这一长期普遍存在的现象进