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浅析社会责任投资对风险投资运行影响 　　中图分类号：F830.3 文献标识码：A 　　内容摘要：社会责任投资是一种基于社会、环境、经济三重准则的投资模式。本文在阐述社会责任投资发展概况的基础上，分析了其对风险投资的投资目的、投资对象、服务内容和退出方式的影响。 　　关键词：社会责任投资 风险投资 　　 　　社会责任投资（Socially Responsibility Investing，SRI），是近二十多年在西方流行的一种投资理念，它也被称为可持续发展和社会责任投资，是一种基于社会、环境、经济三重准则的投资模式。在投资决策过程中，社会责任投资要求从经济、社会、环境三重盈余（Triple bottom line）出发，采用多种策略滤除在履行社会责任方面表现不佳的对象，促使企业承担相应的社会责任，为投资者和社会带来持续发展的价值。 　　风险投资作为一种另类投资，在推动经济增长和科技创新的同时也带来了一些社会负面影响，如一夜暴富的机会主义思潮和过度追求经济效益导致的环境恶化。社会责任投资的全球化运动对整个金融领域及企业融资都将产生深刻影响，这也必然会影响风险投资的运行。正确预见这些影响能有效地推动我国风险投资更好地服务于科技创新和环境建设，以构建投资领域的和谐社会。 　　 　　社会责任投资发展概况 　　 　　社会责任投资行为最早出现在17世纪美国教友派（The Quakers）拒绝投资从事奴隶贩卖或战争相关企业的活动中。到20世纪70年代，社会责任投资理念在欧美金融界和服务界得到扩散，一些社会责任投资基金和研究机构逐渐被设立起来。如1971年美国创立了第一只SRI基金―Pax World Balanced Fund，其宗旨是反对越战，基金投资者主张不投资于武器或其他国防企业；1984年英国创立了朋友互助管理的SRI基金―The Friends Provident Stewardship Fund；1988年英国推出了第一只可持续发展基金―Merlin生态基金。到2001年，欧洲已拥有280只社会责任投资基金，澳大利亚拥有7只社会责任基金，美国在2003年拥有156只社会责任基金。美国投资者责任研究中心（Investor Responsibility Research Center，IRRC）、南岸银行（South Shore Bank）、环境责任经济联盟、英国伦理投资研究机构（EIRIS）等与SRI相关的组织机构也相继成立。 　　1990年Domini 400 Social Index、1999年道琼斯可持续全球指数和2001英国伦敦金融时报社会指数等社会责任投资指数的发布进一步推动了社会责任投资的发展，使SRI成为金融业的重要组成部分。到2003年，美国社会责任投资已达2.3兆美元，占全部正规管理基金总额的12%(Depre，et al. 2003)。亚洲社会责任投资起步晚，但也初见成效，2001年2月亚洲可持续发展及责任性投资协会成立，到2003年10月，日本拥有12只SRI基金，资产价值达约710亿日元；中国香港有4个全球性SRI基金。 　　社会责任投资运动同时还推动了两个重要的全球投资原则，即赤道原则（the Equator Principles，简称EPs）和社会责任投资指南的签订，从而进一步扩大了社会责任在金融领域的影响。赤道原则是由世界主要金融机构根据国际金融公司和世界银行的政策和指南建立的，旨在判断、评估和管理项目融资中的环境与社会风险的一个金融行业基准。截止到2006年2月17日，实行赤道原则的金融机构已有41家，这些金融机构的业务遍及全球100多个国家，项目融资总额占全球项目融资市场总份额的80%以上，依据赤道原则，它们只向符合社会环境风险评价条件的项目提供资金支持。社会责任投资指南是另一部倡导社会责任投资理念并敦促企业社会责任在金融机构及商业企业中得以实施的原则，它由来自于9个国家的20多家金融机构参与撰写完成，于2006年4月由企业社会责任倡导机构―全球契约发布，其目的是就如何将环境、社会和公司治理因素 (ESG：Environmental，social and corporate Governance) 引入资产管理、证券交易和有关研究机构提供指导与建议。社会责任投资指南采取自愿签名接受的形式，凡签名的金融机构将承诺把ESG因素引入到投资分析和决策、所有权政策制定和实践、被投资机构的信息披露等方面，推动社会责任理念在金融机构及受资企业间得到广泛认同与实施。 　　 　　社会责任投资对风险投资的影响 　　 　　社会责任投资理念在国际金融领域的广泛传播与贯彻，对以追逐高利润为目的的风险投资产生了深远影响，使风险投资在确定投资目的、选择投资对象、提供服务内容和实现退出方式等方面都