债市深度专题报告：中美长债利差不可轻言倒挂.docxVIP

HYPERLINK / 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责 HYPERLINK / 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责 目 录 TOC \o 1-1 \h \z \u HYPERLINK \l _TOC_250008 一、中美利差持续压缩 4 HYPERLINK \l _TOC_250007 二、历史上的中美长债利差倒挂：贸易顺差、资本管制和汇率单边升值 5 HYPERLINK \l _TOC_250006 三、汇率的压力：汇率弹性增加且贬值压力增大 6 HYPERLINK \l _TOC_250005 四、经常项目：贸易顺差下降，FDI 增速放缓 6 HYPERLINK \l _TOC_250004 五、资本市场开放程度提升加大金融市场冲击：份额虽小，但边际影响力大 7 HYPERLINK \l _TOC_250003 六、外储结构中，外债占比快速上升，掩盖资本外逃压力 8 HYPERLINK \l _TOC_250002 七、全球视角：发达经济体与美长债利差倒挂，新兴经济体维持高利差 9 HYPERLINK \l _TOC_250001 八、中美长债利差是否有必要倒挂 9 HYPERLINK \l _TOC_250000 九、结论：中美长债利差不应也不必要倒挂 10 HYPERLINK / HYPERLINK / 请务必阅读正文