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范围经济效应与商业银行风险防范 　　摘 要：多元化的经营目标已经成为现代商业银行的重要特征，探索开拓业务范围的经济效益对研究银行业组织理论具有指导意义。基于多产出类型的超越对数成本函数模型并结合随机前沿方法，对中国商业银行2008―2015年的范围经济效应进行测算，并检验范围经济效应与银行资产报酬率和信用风险的相关关系，在控制了内生性问题后可以发现，尽管范围经济效应提高了银行的资产报酬率，但也会加剧银行的信用风险，且对信用风险的影响更强。这个结论得到了一系列稳健性检验结果的支撑。范围经济对风险的作用受到经营规模、流动性水平等因素的影响，小型银行追求范围经济效应会大幅提升自身的信用?L险，而大型银行则能够小幅减缓风险水平；流动性水平越高，追求范围经济对风险的影响越低。 　　关键词：范围经济；内生性；经营绩效；超越对数成本函数 　　中图分类号：F832文献标识码：A 　　文章编号：1003-0751（2018）06-0021-10 　　改革开放40年来，金融已经成为国家重要的核心竞争力，加强金融监管，全面防范系统性金融风险已经成为了社会的共识。现阶段，中国商业银行业不断发展壮大，涉及金融服务的范围越来越广，已经成为了金融业举足轻重的“掌门人”。如何规范商业银行经营，完善符合中国国情、促进商业银行业稳定健康发展是发展金融业的重中之重。随着商业银行业市场化改革进程的推进以及金融衍生产品的不断创新，商业银行的经营范围越来越广。研究商业银行追求多元化和范围经济效应对绩效的影响，对促进中国银行业健康稳定发展、防范系统性金融风险具有重要的政策意义。 　　一、中国银行业多元化的动机分析 　　以存款贷款业务作为核心的商业银行业，根据业务互补性和协同效应的目标来开展其他配套的业务，这在经济学理论上有着范围经济效应的支持。20世纪80年代初，PanzerWilling（1981）首次对范围经济的概念进行界定，即企业提供两个或以上产品的成本低于分别生产每个产品的成本之和。此后，学界对范围经济概念的内涵和外延不断进行全面细致的研究探讨。在企业经营的各类业务具有互补性，资源投入具有不易分割性、关联性的条件得到满足的情况下，企业会自发地追逐范围经济效应。反之，如果两类业务的资源投入可分割，那么企业只需要通过外部的业务合作便能共享收益，并缺乏范围经济效应的激励（Teece，1980，1982）。 　　因而，范围经济效应是企业追求多元化的主要目的。范围经济能够提高单个企业的经营绩效，最直接的原因是在等量的成本下能够获取更多的收入，从而获取更多的利润。对商业银行业而言，其最主要的经营业务是存款贷款业务，在业务相关性的前提下，开展非利息业务能够带来范围经济效应，这自然能够提高商业银行的盈利水平。那么从风险的角度出发呢？商业银行另外一个不可忽视的绩效目标是风险管理。这在传统的经济学理论中并不能够得到有力和统一的解释。直觉上看，范围经济的根本来源是商业银行提高非利息收入的份额，然而并非所有商业银行盲目开拓非利息业务就能获得范围经济效应。因而，将范围经济效应作为研究对象，能够对商业银行多元化经营的效果进行有效评估，可进一步厘清商业银行在取得范围经济效应前提下如何对经营绩效产生影响。 　　因此，本文意在验证范围经济效应在中国商业银行的适用性以及对经营绩效的作用机制。在对范围经济效应进行准确测算的基础上，本文研究范围经济如何影响商业银行经营绩效，为范围经济效应的研究提供新的思路。基于中国商业银行2008―2015年的样本数据，本文测算了商业银行的范围经济效应，并使用范围经济来解释商业银行的经营绩效。这样便能尝试验证经济学理论中对范围经济的研究观点――范围经济效应能否让企业受益，对传统的经济理论提供现实依据。本文可能的贡献在于：其一，现有的研究对商业银行范围经济的研究较少，本文对范围经济效应与商业银行经营绩效进行实证检验，一定程度上扩充了商业银行业多元化经营策略与绩效关系的实证证据。在衡量经营绩效上，本文从商业银行盈利水平和信用风险两个方面进行考虑。其二，在研究方法上使用基于面板数据的工具变量法、系统GMM估计法，并与固定效应模型的估计结果进行对比，验证范围经济与经营绩效之间存在的内生性问题，通过使用工具变量一定程度上控制了二者之间的内生性问题。其三，为了检验银行的异质性特征对范围经济效应与风险相关性的影响，本文对商业银行依据规模、流动性水平进行分组回归，进一步分析追求范围经济对银行风险的影响机制。 　　二、文献梳理 　　1.文献回顾 　　自范围经济效应被经济学家发现以来（Teece，1980；Panzer Willing，1981），范围经济效应原理被广泛地应用于多产出类型情况下的企业绩效研究领域。从实际应用来看，Gimeno Woo（1999）