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金融机构流动性变化情况及影响因素分析 金融市场的发展与完善将极大的影响到商业银行的流动性管理，特 别作为一家地方性的城商行，流动性的变化严重影响到机构的稳健发 展，流动性风险管理的好坏可以直接影响到地方金融市场的稳定。 鉴于银行的行业特点，防范流动性风险是法人金融机构经营管理中 的永远课题。流动性是指金融机构为满足日常经营活动顺利进行所需 要储备的现金以及可随时变现的资产，是金融机构以合理成本来满足 其现金支取和债务偿付的能力。自从贷款利率管制在2013年年屮取消 之盾，放开存款利率管制成为完成利率市场化的最P关键一跳，而利 率市场化这个大环境对于金融机构流动性变化的影响也是十分明显 的。本文将影响银行流动性的因素来源大致划分为内部因素、货币政 策因素以及宏观经济因素三类。下面让我们具体来分析这三类影响因 素各自的特点。 首先，内部因素侧重银行自身业务的发展和管理，是相对微观的视 角。从这个角度看，银行流动性状况在很大程度上取决于其资产与负 债结构、表外业务发展以及流动性管理水平等因素。通常说来，不同 的业务模式下，银行的流动性风险特征往往会有很大的差异。此外， 从微观角度考察银行流动性，还应关注其他风险的转化问题。在实践 中，多数流动性危机都是由其他风险（信用风险、操作风险或声誉风 险等）引发的，是银行综合经营管理失败在流动性上的反映。 其次，货币政策因索侧重的是基础货币供给机制以及货币政策操作 对银行流动性的影响，是相对宏观的视角。对银行间的交易来说，可 用于清偿和使用的资金，并非一般社会意义上的货币（如或M2 ）， 而仅限于中央银行的负债（即基础货币）。在这个意义上，如果把银 行业看作一个整体，影响其流动性松紧状况最重要和直接的因素， 无疑就是中央银行的基础货rp供给机制及其货印政策操作。 最后，除以上两大方面外，宏观经济状况也是需要考虑的因素。比 如，经济增长速度会直接影响对银行信贷资金的需求，通货膨胀预 期可能会影响银行储蓄资金来源和稳定性等，因而都可能对银行的 流动性产生间接的影响。 分析上述影响因素之活，让我们谈谈金融创新和商业银行表外业务、 同业业务、货币基金等对于商业银行流动性管理的影响。对于2013 年6月这个特殊的时期，各位金融机构的同仁一定是记忆犹新，被媒 体炒得沸沸扬扬的“钱荒”是对各金融机构流动性的严峻考验。从2013 年5 At份以来，金融市场的资金利率全线攀升，5 m El,三个H国 债到期利率为2. 59%, 6月19日升至3. 39%,升幅高达30%;6月20日， 银行间隔夜拆借利率高达7. 66%,比5月7日的2. 36%暴涨了2. 24 倍;同期固定利率企业债券到期收益率也从2. 35%陡升到6. 97%， 涨了近2倍。资金市场几乎失控而停盘。 我们作为一家资产规模不过千亿的城商行，在“钱荒”这个时期安 然度过，主要得益于对于流动性管理的重视，2014年3月1日施行的《商 业银行流动性风险管理办法（试行）》对各商业银行的流动性管理起 到了权威的指导性作用。现阶段，金融运行中与流动性管理密切相关 的值得注意的几个特点，如：金融脱媒趋势进一步显现、同业交易规 模不断放大、表外业务快速发展等，都时刻提醒各金融机构，防范流 动性风险的重要性。 我国金融业遵循了高杠杆化的发展思路。由于金融机构的贷款规模 和贷款投向受到监管约束，比如房地产行业及融资平台贷款都受到严 格限制。相比较之下，同业业务则相对灵活，投向范围和受到的监管 都相对宽松，尤其是在投资扩张的推动下，对资金有饥渴症的地方政 府会通过表外贷款、银行间债务融资等形式与其对接，大量资金流向 地方融资平台和房地产领域，导致负债过高、表外资产过大。具体表 现包括银行理财、信托计划、委托贷款等在内的影子银行和表外融资 超常规发展。根据统计，2012年年末，上市银行同业资产规模10. 5 万亿元，同业负债12. 1万亿元，分别较2010年年末增长100%和72%， 增长速度远远超过同期贷款增速。 很多学者认为造成2013年6只“钱荒”的原因主要是：金融同业业 务期限错配问题、资金体外循环问题、实体经济资金结构性错配问题、 粗放型经济增长模式形成的恶性循环问题。具体表现为，依托银行业 务迅速发展起来的同业业务，较少地受到监管，这至少会引发三个方 面问题。第一，理财产品期限错配导致兑付压力。大量短期的理财产 品投入到长期项目上，理财产品到期再筹措后续资金的时候，会给银 行带来兑付压力，这是期限错配造成的流动性紧张。尤其是一些地方 政府融资平台在银行信贷渠道不畅吋，金融同业通过各种渠道发放理 财产品，一旦融资平台风险累积加速，巾理财产品的期限错配导致的 兑付压力，也会造成流动性紧张。第二，影子银行形成不稳定的利益 链条。由于相应监管不到位，依托银行而迅