上交所期权业务方案介绍.pdfVIP

上交所股票ETF期权业务方案 1 目 录 一、概述 二、合约设计 三、运作管理 四、交易制度 五、风险控制 2 一、概述 3 一、概述：基本概念  期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约 期权 认购期权 认沽期权 买方 卖方 买方 卖方 (付出权利金) (收取权利金) (付出权利金) (收取权利金) 4 一、概述：基本功能 期权对投资者的价值 推迟买卖股票决策， 转移现货市场风险 锁定买卖价格 通过卖出期权，增 强持股收益 ，降低 期权 进行杠杆性看多或 买入成本 看空的 方向性交易 用途 通过期权组合策略交易，形成不同的 风险和收益组合，进行 套利、做市等 5 一、概述：与权证的区别 股票 期权 权证 没有发行人 ，每一位市场参与人在有足 通常是由标的证券上市公司 、投资银行 （证券公 发行主体 够保证金的前提下都可以是期权的 卖方司 ）或大股东等第三方作为其发行人 合约当事人 股票 期权交易的买卖双方 股票权证的发行人与持有人 非标准化合约： 标准化合约： 由发行人确定合约要素 ，包括行权方式可以选择 合约特点 期权合约条款基本相同 ，由交易所统一 欧式 、美式、百慕大式等 ；交割方式可以自行选 确定 择实物或现金 权证的供给有限 ，由发行人确定 ，受发行人的意 合约供给量 理论上供给无限 。 愿 、资金能力以及市场上流通的标的证券数量等 因素限制 。 持仓类型 投资者既可以买入 ，也可以 卖出开仓 投资者只能买入 开仓一方因承担义务需要缴纳保证金 履约担保 发行人以其资产或信用担保履行 （保证金随标的证券市值变动而变动 ） 行权价格 交易所根据规则确定 发行人决定 6 一、概述：与期货的区别 期权 期货 不对等。买方有以合约规定的价格买入或 买卖双方的 卖出标的资产的权利，而卖方则有被动履 买卖双方的