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上交所股票ETF期权业务方案
1
目 录
一、概述
二、合约设计
三、运作管理
四、交易制度
五、风险控制
2
一、概述
3
一、概述:基本概念
期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约
期权
认购期权 认沽期权
买方 卖方 买方 卖方
(付出权利金) (收取权利金) (付出权利金) (收取权利金)
4
一、概述:基本功能
期权对投资者的价值
推迟买卖股票决策,
转移现货市场风险 锁定买卖价格
通过卖出期权,增
强持股收益 ,降低 期权 进行杠杆性看多或
买入成本 看空的 方向性交易
用途
通过期权组合策略交易,形成不同的
风险和收益组合,进行 套利、做市等
5
一、概述:与权证的区别
股票 期权 权证
没有发行人 ,每一位市场参与人在有足 通常是由标的证券上市公司 、投资银行 (证券公
发行主体
够保证金的前提下都可以是期权的 卖方司 )或大股东等第三方作为其发行人
合约当事人 股票 期权交易的买卖双方 股票权证的发行人与持有人
非标准化合约:
标准化合约: 由发行人确定合约要素 ,包括行权方式可以选择
合约特点 期权合约条款基本相同 ,由交易所统一 欧式 、美式、百慕大式等 ;交割方式可以自行选
确定 择实物或现金
权证的供给有限 ,由发行人确定 ,受发行人的意
合约供给量 理论上供给无限 。 愿 、资金能力以及市场上流通的标的证券数量等
因素限制 。
持仓类型 投资者既可以买入 ,也可以 卖出开仓 投资者只能买入
开仓一方因承担义务需要缴纳保证金
履约担保 发行人以其资产或信用担保履行
(保证金随标的证券市值变动而变动 )
行权价格 交易所根据规则确定 发行人决定
6
一、概述:与期货的区别
期权 期货
不对等。买方有以合约规定的价格买入或
买卖双方的
卖出标的资产的权利,而卖方则有被动履 买卖双方的
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